第三章 债券5.doc

证券投资学第三章　债券 一、债券的定义 是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定收益证券。 二、债券的基本要素 1.债券的面值：票面币种和票面金额。 2.债券的发行价格： 　发行价格＞票面金额　溢价发行 　发行价格＝票面金额　平价发行 　发行价格＜票面金额　折价发行 　债券的发行价格通常取决于市场的利率水平以及债券二级市场交易价格 3.债券的交易价格 4.债券的偿还期限 影响因素： 债务人对资金需求的时限 未来市场利率的变化趋势 证券交易市场的发达程度 5. 债券的票面利率 影响债券利率的主要因素 银行同期利率水平 发行者的资信状况 债券的偿还期限 资本市场资金的供求状况 债券的计息方式和利息支付方式 发行单位的名称、地址 债券的发行日期 发行单位的印记 债券号码 三、债券的类型 （一）按发行主体分类 政府债券：中央政府债券和地方政府债券 金融债券：期限一般为1－5年，发行目的是筹措长期资金 公司债券：多是为了筹集长期资金，期限多为10－30年 （二）按偿还期限分类 短期债券　偿还期限在1年或1年以内 中期债券　偿还期限在1年以上、10年以下 长期债券　偿还期限在10年以上 永久债券　又称无期债券 按利息的支付方式分类 一般付息债券 附息票债券 零息债券(贴现债券) （三）按计息方式分类 单利债券：利息＝债券面额×年利率×期限 复利债券 累进利率债券　　 按票面利率是否可以变动分类 固定利率债券 浮动利率债券 按债券的信用形式分类 信用债券 抵押债券：可分为抵押债券和抵押信托债券 担保债券 （四）按债券形态分类 实物债券 凭证式债券 国家储蓄债 记帐式债券 按是否记名分类 记名债券 不记名债券 （五）按债券发行国和标明面值的币种所在国家是否相同分类 国内债券 国际债券 外国债券是指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地货币计值的债券。 欧洲债券是指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。 四、债券的基本特征 偿还性（期限性） 流动性 安全性 权利性（收益性） 利息请求权 偿还本金请求权 财产索取权 其他权利 灵活性 发行单位的灵活性 发行决策的灵活性 五、债券与股票的区别 　二者都拥有证券的特征。但两者却存在着以下不同点： 性质不同 发行目的不同 获得保酬的时间不同 投资风险不同 投机价值不同 发行单位不同 流通性不同 六、债券筹资的特点 优点： 资本成本低 具有财务杠杆作用 所筹集资金属于长期资金 债券筹资的范围广、金额大 缺点 财务风险大 限制性条款多，资金使用缺乏灵活性 七、公债（政府债券） 公债是政府或政府代理机构为弥补财政预算赤字、筹集建设资金及归还旧债本息等，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。公债－特征 自愿性 安全性高 流动性强 收益稳定 免税待遇 八、公司债券 是股份制公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。 在西方国家，公司债券即企业债券。在我国对各种所有制的企业发行的债券均称为企业债券。 企业筹资途径 权益融资 发行股票　 债务融资　对外借款　发行债券　 公司债券－特征 风险性相对较大 收益较高 债券持有者有优先索取利息和优先要求补偿本金的权利。 部分公司债券的发行者和持有者之间可以相互给予一定的选择权。如通知偿还性、可转换性。 九、金融债券 　是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。 金融债券－功能 　金融债券能够有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。 银行等金融机构的资金来源有三个：吸收存款、向其他机构借款（同业拆借、向中央银行再贷款）、发行金融债券。 债券在到期前一般不能兑换，只能在市场上转让，从而保证了所筹集资金的稳定性。同时，金融机构发行债券时，可以灵活期限，从而有利于优化资产结构，扩大长期投资性质的资产业务。 金融债券－特征 与公司债券相比，具有较高的安全性。 与银行存款相比，盈利性较高 十、国际债券 　是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。 特征： 资金来源比较广泛 期限长、数量大 资金的安全性较高 十一、债券的收益率计算