到期收益率的两种算法.docVIP

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2017-06-08 发布于北京
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到期收益率的两种算法.doc

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债券的收益率与久期假设债券在未来时间，，…，，有现金流，，…，，其中包括付息及到期兑付现金流。则 1）对每年付息1次的债券，，，…，之间的间隔为1； 2）对每年付息2次的债券，，，…，之间的间隔为0.5。假设当前时间为，价格为。以下为几个常用指标的计算公式。到期收益率：以1年为时间单位的算法以1年为时间单位计算的到期收益率，计算公式为：到期收益率：bond equivalents算法以半年为时间单位计算，然后换算为1年的到期收益率，到期收益率：人民银行公式人民银行“银货政[2001]51号”文件所给出的计算公式为以上公式实际上同时包含了两种算法。对于1年付息1次的情况，，以上公式给出收益率；对于1年付息2次的情况，，以上公式给出收益率。如果需要比较不同债券的到期收益率，应该用同一种算法。也就是说，可以全部选择使用，或者全部选择使用。而不能将一个债券的与另一个债券的进行直接比较。这一点非常重要。修正久期与凸性修正久期与凸性都是利率风险指标，衡量债券价格对利率变化的敏感性。具体地说，有公式其中，表示收益率的变化，表示价格的变化，表示修正久期，表示凸性。修正久期的具体计算公式为 y is the yield to maturity is each of the cash inflow (including coupon and principal) is the date of each cash inflow t is the settlement date n is the times of coupon paid 凸性的具体计算公式为 2