中弘控股股份有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 中弘控股股份有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】229 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 中弘控股股份有限公司 （以下简称 “中弘股份” 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 或 “公司”）主要从事房地产开发业务。评级结果反 债项信用 映了我国房地产市场有望保持平稳发展，公司土地储 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 备充足，为公司房地产业务的持续发展奠定基础等有 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 14 中弘债 9.50 3（2+1） AA- AA- 利因素；同时也反映了公司未来投资支出较多，仍面 临较大资金支出压力、受限资产比例很高、短期面临 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 一定偿债压力、经营性净现金流大幅波动等不利因 项 目 2015.3 2014 2013 2012 素。 总资产 178.92 178.20 116.09 89.88 综合分析，大公对公司“14 中弘债”信用等级维 所有者权益 56.77 56.68 26.14 28.66 持AA-，主体信用等级维持AA-，评级展望维持稳定。 营业收入 0.51 24.85 11.19 38.13 有利因素 利润总额 0.43 4.62 2.95 13.85 ·2015 年，我国宏观调控政策的有限松绑有利于房地 经营性净现金流 8.20 -38.28 -14.34 3.59 产行业保持整体平稳发展； 资产负债率（%） 68.27 68.19 77.48 68.12 ·公司未来开发重点为旅游地产和商业地产，已基本 债务资本比率（%） 64.59 64.59 72.62 59.03 毛利率（%） -5.90 45.87 56.71 60.16 形成区域布局和产品结构合理的战略规划； 总资产报酬率（%） 0.28 2.97 4.18 17.88 ·公司广泛收集土地出让、合作信息，通过多种模式 净资产收益率（%） 0.18 5.19 8.06 36.08 获得土地储备，充足的土地储备为公司房地产业务 经营性净现金流利 的持续发展奠定基础。 2.66 -3.05 -2.09 0.65 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 不利因素 6.73 -36.20 -18.97 11.73 总负债（%） ·公司未来多个项目开工建设，在建和规划项目需要 注：2012～2013 年财务数据为追溯调整数据，2015 年3 月财务数据未经审计。 较多投资支出，仍面临较大的资金支出压力； ·2014 年末，公司受限资产比例很高，对资产流动性 产生较大影响；