1462684382双汇并购史密斯菲尔德.ppt

背景（一） “瘦肉精”事件对双汇集团的影响 　　2011年央视 “315”晚会曝光了双汇含有瘦肉精后，双汇被推向了风口浪尖处，企业形象随之一落千丈，遇到了前所未有的难题。双汇‘瘦肉精’事件的出现，暴露了该企业在管理上的诸多弊端。经过2011年瘦肉精事件的洗礼，双汇集团在成功走出危机的同时又加深了对品牌声誉的认识。 背景（二） 雨润食品迎头直上 　　雨润集团旗下的食品工业企业是中国最大的肉制品生产企业之一。雨润食品的竞争优势，来源于其对销售渠道的把握。雨润食品一直致力于直销渠道的拓展，不断加大与超市、大卖场的合作，加强与高档酒店、连锁餐饮的合作，这样不仅能推动高毛利率产品的销售，而且减少分销商环节，能提高渠道效率，减少分销费用，从而提高盈利率。食品行业竞争激烈，其替代品牌很多，在“瘦肉精”事后，双汇肉制品在各大超市卖场所占席位多被雨润等品牌肉制品迅速占领。雨润集团成为双汇集团所面临的强劲对手之一。 　　在“瘦肉精事件”之后，双汇一直在养殖环节努力。如今，双汇集团所面临的压力主要来自于两个方面，一是如何恢复在消费者心目中的声誉；二是如何迎接来自竞争对手的挑战。从长远来说，双汇作为国内冷鲜肉和肉制品行业老大，收购史密斯菲尔德将进一步扩大企业规模，对上游生猪养殖的控制，有利于保障产品质量；全产业链条经营也有助于企业平滑利润。这也是双汇曲线洗白食品安全问题所采取的企业战略，具有深远的意义。 企业战略的选择不是一次性选择的过程，而是在不断总结经验，瞻望未来中而做出的战略决策。企业所做得每一次战略决策，都是从企业自身的利益与未来的发展考虑。通过以上对双汇集团公司层面的战略选择的原因及主要问题的分析，可以得出，双汇收购史密斯菲尔德是一次战略性决策，具有太多积极的方面可以讨论。不过，在看到积极的一面时，也不能忽视一些显而易见的问题。由此可见，企业的每一次战略决策，在带来好处的同时，也会带来一些消极影响。当积极影响远大于消极影响时候，公司这一战略就有实施的意义。 企业想要通过战略来塑造企业的竞争优势，因此就必须对公司准确定位，立足企业基本行情，从长期的发展角度制定企业战略。 双汇收购史密斯菲尔德之后，应该如何进行资源的整合，如何继续发展下去也是双汇选择下一个战略所需要考虑的问题。 小组成员： 马俊荣、潘兆玲、郭龙丹、马慧丽 孙清允、张 宁、吴亚茹、闫铱晗   中国海外并购交易情况 图1-1 2002-2011中国海外并购交易情况 图1-2 1995年以来，中国并购市场交易总金额呈明显上升趋势；2001年以来中国企业并购交易的平均交易额也有缓步增长的趋势。 双汇收购动因分析 1 良好的发展势头，利润增长 2 整合上游产业，避免养殖环节问题 3 规模化—中国养殖业的必由之路 4 借鉴SDF成熟市场经验，拓展海外市场，成就品牌效 5 获得持续的成本优势 SFD被收购原因 1 股票回报率低，不被市场看好 2 交易条件优厚 双汇国际的杠杆收购方案 首先，双汇国际在英属维京群岛注册成立一家壳公司Sun Merger Sub。 其次，Sun Merger Sub通过银行抵押借款、发行垃圾债券以及双汇国际注入的资金，共同组成收购资金池，完成对SFD所有股份的收购。 最后，Sun Merger Sub与SFD吸收合并， Sun Merger Sub注销，SFD存续，成为双汇国际的全资子公司。 对双汇国际的影响 一方面，可以肯定的是，若该方案能得以实施，此次收购融资的债务风险将主要由SFD承担，双汇国际除SFD以外的其他资产将得到隔离，系统性风险将大大降低。但实施这一方案的前提条件是，SFD的原有债权人同意按照双汇国际的要求对相关贷款条件进行调整。 另一方面，并购后的整合发展也将是个挑战。双汇国际曾承诺六个不变，即运营不变、管理层不变、品牌不变、总部不变、不裁减员工、不关闭工厂。并购后的SFD要背负如此大的财务负担和承诺负担，这种带着镣铐起舞的艺术能否挨过整合的冬天也将考验着双汇国际的管理层。 双汇收购史密斯菲尔德意义： 双汇收购史密斯菲尔德战的结论