7第四章金融市场j.pptVIP

第四章 金融市场 第一节 金融市场及其要素 本章概述 金融市场是通过金融工具的买卖进行资金融通的场所，在这里实现借贷资金的集中和分配并由资金供给和资金需求的对比形成该市场的价格——利率。在金融市场上，资金的需求者发行金融工具，成为资金的借入方成为债务人；资金的供给者购买金融工具，将资金转移给需求者，成为债权人。 一、金融市场的概念与特性 1．金融市场的概念 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 金融市场上资金的运动具有一定规律性，它总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门，其运动轨迹如下页所示： 金融市场的范围有多大？它包容了资金借贷、有价证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机构、金融活动所推动的资金交易的总和。 2.金融市场的特性 与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。 第一，交易对象具有特殊性。普通商品市场上的交易对象是具有各种使用价值的普通商品，而金融市场上的交易对象则是形形色色的金融工具。 第二，交易商品的使用价值具有同一性。普通商品市场上交易商品的使用价值是千差万别的，而金融市场上交易对象的使用价值则往往是相同的，即给金融工具的发行者带来筹资的便利，给金融工具的投资者带来投资收益。 第三，交易价格具有一致性。普通商品市场上的商品价格是五花八门的，而金融市场内部同一市场的价格有趋同的趋势。 第四，交易活动具有中介性。普通商品市场上的买卖双方往往是直接见面，一般不需要借助中介机构，而金融市场的融资活动大多要通过金融中介来进行。 第五，交易双方地位具有可变性。普通商品市场上的交易双方的地位具有相对的固定性，如个人或家庭，通常是只买不卖，商品生产经营者，通常是以卖为主，有时也可能买，但买的目的还是为了卖。而金融市场上融资双方的地位是可变的，此时可能因资金不足而成为资金需求者，彼时又可能因为资金有余而成为资金供应者。 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 1.交易主体：指金融市场的参与者 3.交易工具： 金融工具也称金融资产，代表了所有权、债权与货币要求权和一定的收益权，金融工具是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义的证明文件。 4.交易价格： 资金价格： 人们习惯于把利息视作为资金的价格。应该承认，这种认识有其合理之处。资金与普通商品一样既具有价值，也具有使用价值，利息与普通商品价格一样也受供求的影响。 但也要看到，把利息视作为资金的价格有不尽合理的地方：普通商品的使用价值是千差万别的； 普通商品的使用价值会随商品的消费而消灭; 普通商品价格围绕价值波动，有一个轴心。 （1）证券价格：证券价格主要包括股票价格和债券价格。 股票价格主要由其本身带来的收入和当时的市场利率这两个因素所决定，它和其本身所带来的收入成正比，和市场利率成反比。用公式表示即为： 股票价格=预期股息收入/按市场利率折现。 债券价格确定的基础是本金和利息。在此基础上按市场利率折现计算理论价值。 （2）外汇价格：是指一国货币兑换成别国货币的比率。有两种表示方法：一是直接标价法；二是间接标价法。 四、金融市场的功能 1.资本积累功能：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的，促进经济效率的提高。 2.资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物质资源的流动和再分配。 3.调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实施财政政策和金融政策。 4.反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向。 五、金融市场的发展 1．我国金融市场的发展 （1）货币市场的发展 我国已初步建立起了以银行短期信贷市场、同业拆借市场、票据市场、短期债券市场、回购