亚邦投资控股集团有限公司2012年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

短期融资券债项信用评级报告 亚邦投资控股集团有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告 大公报 D[2011]102 号（债） 信用等级：A-1 评级观点 亚邦投资控股集团有限公司 （以下简称“亚邦集 发债主体：亚邦投资控股集团有限公司 团”或“公司”）主要从事蒽醌系列染料、染料中间 注册额度：5.6 亿元 本期发债规模：3 亿元 体、化学原料药、药品制剂等产品研发、生产和销售。 债券期限：366 天 评级结果反映了公司蒽醌系列染料产品市场占有率 稳居行业前列、多项染料生产工艺达到国内领先水 平、部分药品市场份额较高以及收入和利润水平持续 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项目 2011.9 2010 2009 2008 增长等有利因素；同时也反映了国家下调部分基本药 物价格将压缩医药企业利润空间、有息债务在总负债 货币资金 10.30 10.16 12.40 6.11 中占比上升等不利因素。综合分析，公司能够对本期 总资产 56.11 52.91 45.46 35.60 融资券的偿还提供很强保障。 所有者权益 15.68 14.19 12.63 11.17 营业收入 32.39 37.33 36.76 33.27 有利因素 利润总额 2.47 2.83 1.88 1.05 ·公司实行产品差异化经营，与主要竞争对手形成了 经营性净现金流 2.20 5.81 8.83 1.45 一定程度的错位竞争，在蒽醌类分散染料和还原染 资产负债率（%） 72.05 73.19 72.22 68.62 料细分市场中，公司市场占有率稳居行业前列； 速动比率（%） 0.65 0.70 0.78 0.84 ·公司重视染料产品技术开发，多项自主研发的工艺 毛利率（%） 20.48 19.88 17.19 14.14 技术达到国内领先水平，为公司染料业务的快速发 净资产收益率（%） 12.35 14.57 11.25 6.72 展提供了有利支撑； 应收账款周转天数 39.62 45.41 41.95 38.96 ·公司位于长江三角洲地区，周边区域有大规模的纺 存货周转天数 60.36 61.47 53.00 50.46 织品生产基地，是我国最大的染料消费市场之一， 经营性净现金流利 1.99 5.44 10.41 1.86 区位优势便于公司准确把握市场需求的变化，加快 息保障倍数（倍） 产品和原材料的周转效率，提高企业综合竞争力； 经营性净现金流/ 流动负债（%） 6.21 17.67 33.12 6.45 ·公司的罗红霉素胶囊、替米沙坦片、头孢克肟胶囊 注：2011 年9 月末财务数据未经审计 （久邦）、美洛昔康分散片（奈邦）等药品市场竞 争力较强，在我国化学制药各专业领域占据较高市 场份额；