马克思政治经济学观点下的金融化现象解读.pdf

二十四个重大 问题研究 IMPoRTANTJSSUES 编者的话 ：本刊2016年 l0月 (下) “当代资本主义的系统性危机”专题中， 王文章 、王今朝 、孙寿涛 、陈新 岗、白暴力 、高德步等专家学人 ，从当代资本 主义危机的本质与表现 、根源与危害 、系统性与全球性等议题进行 了系统而深 入的剖析 。本期 ，我们又约请 了三位著名学者 ，分别从各 自的研究领域对此议 题作跟进探讨 。敬请垂注 。 马克思政治经济学观点下的金融化现象解读 中国人民大学经济学院教授 陈享光 【摘要】金融他的发展使得金融资本 日益广泛地渗透到物质和非物质生产领域 ，并形成金融业 自我扩张 、自我循环的基础和机制 ，使之能够通过金融产品的不断创新和交易谋利 。金融化 的快速发展极大地强化 了金融部 门通过货币和非货币金融工具的创造进行资本集中和积 累的 能力 ，使金融领域 的资本能够快速扩展其活动领域和 范围 ，同时金融化积 累机制借助 货币资 本化和资本虚拟化把社会不同部门纳入积累轨道 ，使得资本得以在不同形式上进行积累和转 换 。金融化生成 了金融领域的资本 自我循环 、自我膨胀的机制 ，弱化 了金融投 资与实体投 资 之间的联系 ，不仅极大地强化 了金融的投机性和不稳定性 ，而且造成生产资本积累和经济发 展的多方面困扰 。 【关键词1金融化 虚拟资本 金融资本 【中图分类号 】FO 【文献标识码 】A 【D0I】10．16619／i．cnkirmltxsqy．2017．02．006 上世fg80年代以来，金融fl=在西方资本主义获得快速发展，并产生了深刻的经济影响。对于金融 化及其经济影响，存在不同的解读。从马克思主义经济学来看，金融化并非是一种纯粹的金融现象，而 是一种与货币化、货币资本f匕和资本虚拟化相联系的经济现象，它体现着资本、收入占有和积累方式的 转变。金融化会通过财富效应、渠道效应等实体经济产生刺激作用，从而对政策制定者充满诱惑，同时 金融f匕导致金融化资本积累与现实积累的严重脱节，极大地强化了经济与金融的投机性、不稳定性，过 度金融化必然陷入发展的陷阱。中国须避免过度金融f匕。 经济体系中的金融化 近年来，特别是2008年金融危机之后，金融f匕问题受到了人们的高度关注。但是，对于金融化这 陈享光 ，中国人民大学经济学院教授 、博导 ，政治经济学教研室主任 。研 究方向为理论经济学 、 宏观货币金融理论 。主要著作有 《融资均衡论》 《货币经济学导论》 《重组 ：从产权到人格》等 。 54 I学术前沿I2O】7．O1下 一 概念，学界还没有统一的定义。有的把金融化 必须不断作为储藏货币，作为可能的货币资本 理解为 “金融动机、金融市场、金融行为者和金融 存在，这就是 ：购买手段的准备金，支付手段 机构在国内国际经济中的地位不断上升”。有的 的准备金，一种在货币形式上等待使用的闲置 把金融化理解为一种积累模式，认为 ：在“这种模 的资本 ；而且资本的一部分不断以这种形式回 式中，利润主要是通过金融渠道而非贸易和商品 流。”@作为价值的储存，货币取得 了固有的购 生产生成。”还有的把金融化理解为资本主义经 买力．并且通过M一一M的循环，获得了自我扩 济重心从生产到金融的长时间的转向。这一转变 大的价值，转化为生息资本，通过信用成为生 反应在经济的方方面面 ：金融利润在总利润中的 产扩张强有力 的手段。而生产的扩张和积累的 比重越来越大 ；相 比于GDP，债务越来越多 ；金 扩大推动 了货币储藏的形成并开始进一步的信 融、保险和房地产 (FIRE)在国民收入中的比重 用货币的扩张，直至国家货币基数所施加 的约 上升 ；出现许多奇怪的金融工具 ；金融泡沫的影 束。所以弗朗索瓦