核电用钢系列深度（四）乏燃料后处理材料.PDF

2015 年10 月11 日 证券研究报告 钢铁行业 2015 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业研究 长期竞争力评级：高于行业均值 核电用钢系列深度（四）：乏燃料后处理材料 市场数据(人民币） 基本结论 行业优化平均市盈率 51.87 市场优化平均市盈率 18.23  制约当前核能发展的两个因素即为核燃料供应和乏燃料管理，而发展乏燃料 国金钢铁指数 1761.08 后处理是解决之道。在国内核电重启，核电建设迎来新一波高峰的背景下， 沪深300 指数 3340.12 乏燃料后处理也是亟待解决的重要难题。 上证指数 3183.15  乏燃料后处理市场。乏燃料中包含有大量的高放射性元素，须进行包括贮 深证成指 10540.19 存、运输、后处理、深地质处置等处理过程。目前，乏燃料的管理策略普遍 中小板综指 10541.09 采取“后处理战略”和“一次通过战略”。“一次通过战略”国际上尚无成功 经验，我国则采用“后处理战略”。 3041  乏燃料后处理目的：资源的充分利用、优化放射性废物的管理、快堆发 2740 展的必需步骤、分离嬗变技术的应用前提。 2440 2139  我国已确定了热堆、快堆、聚变堆 “三步走”的核能发展战略。“后处 1838 理+快堆”的多次循环系统，是核能发展三步走的第二步目标，是连接 1537 核能战略的关键。 1237 3 3 3 3  根据测算，2015 年国内当年乏燃料产生量对应市场空间超 42 亿元，累 1 1 1 1 0 1 4 7 积量产生量对应市场空间超 220 亿元；到 2020 年，当年乏燃料产生量 1 0 0 0 4 5 5 5 1 1 1 1 对应市场空间超83 亿元；累积量产生量对应市场空间超560 亿元。 国金行业 沪深300  中法合作核循环项目  近日，中核集团宣布由中法两国合作建设的核循环商用项目将于 2020 年开工，2030 年左右建成，投资规模预计将超千亿。 相关报告  项目三方面功能：1）年处理800 吨国内核电站乏燃料；2）建设乏燃料 1. 《特钢股继续领涨-钢铁行业行业点评》， 离堆贮存中心，一期贮存能力为3000 吨；3）将高放废液玻璃固化。 2015.10.9 2. 《基本面疲软，长期关注特钢、钢管景气 乏燃料后处理用特钢新材料 子行业-钢铁行业行业研究周...》，2015.9.28  由于后处理过程所处理的乏燃料的特殊性，对相关处理设备的选材，特 3. 《管网分离推进，钢管公司有望受益-钢铁 别是关键性设备的选材，是整个后处理技术中的关键性问题。 行业行业点评》，2015.9.28 4. 《四代堆或弯道超车，利好高端特钢-钢铁  在整个核燃料循环过程中，大量使用不锈钢、耐蚀合金材料。此外，耐 行业行业点评》，2015.9.22 蚀性能更强的锆、钛合金等逐步在替代低碳不锈钢