南开大学金融学本科核心课程3.ppt

南开大学金融学本科核心课程投资学南开大学金融学系李学峰2008年第一学期 第二部分 资产组合理论 将不同证券构成“一蓝子”资产进行投资，即形成一个资产组合。投资者在构建一个投资组合时，其所面临的主要问题是，第一，构建组合的原则是什么？第二，选择哪些资产或证券构成这一组合？第三，总投资额如何在这些资产或证券中分配？资产组合理论即要解决或部分解决这些问题。 第四章 风险、收益与投资者效用 投资学的一个基本指导理念即是风险与收益的最优匹配。对一个理性的投资者而言，所谓风险与收益的最优匹配，即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。 第一节 风险和收益的衡量 一、单一资产风险风险与收益的衡量 （一）单一资产风险的衡量 一般将投资风险定义为实际收益对预期收益的 偏离，数学上可以用预期收益的方差来衡量。公式 为： σ2＝ [ri-E(ri)]2 （4.1） 方差的平方根为标准差，公式为： σ＝ （4.2） 方差或标准差越大，随机变量与数学期望的偏离越大，风险就越大。 （二）单一资产收益的衡量 对资产收益的估计可用数学期