利率和债券估价.pptVIP

利率与债券估价 关键概念与技能 了解债券的重要特点和债券类型 理解债券价值的构成，理解为什么债券价值会波动 理解债券的评级和它们的含义 理解通货膨胀对利率的影响 理解利率的期限结构和债券收益率的影响因素 本章大纲 7.1 债券与债券估价 7.2 政府债券与公司债券 7.3 债券市场 7.4 通货膨胀与利率 7.5 债券收益率的影响因素 7.1 债券与债券估价 债券是借款人和资金出借人就以下事项达成一致的一种法定协议： 面值 票面利率 利息的支付方式 到期日 到期收益率（ yield to maturity）是指债券的必要市场利率。 债券估价 基本原理： 金融证券的价值 = 其预计未来现金流量的现值 因此，债券的价值是由其利息和本金的现值所决定的。 而利率与现值（例如债券的价值）是呈反向变动的。 债券定价等式 例：债券估价 假定一种美国政府债券的票面利率为6.375%，将于2013年12月到期。 该债券的面值为$1 000 利息支付为半年一次（每年6月30日和12月31日） 按6.375% 的票面年利率，每期支付利息应为$31.875. 该债券在2009年1月1日的现金流量规模和发生时间为： 例：债券估价 2009年1月1日，投资者所要求的必要报酬率为5%。 则债券的当前价值为： 债券举例：计算器求解 例：债券估价 现在假定必要报酬率为11%.。 债券价格会如何变化呢？