第9章基本分析方法.pptVIP

MVA——市场增加值，MVA表明了股票市值与累计资本投入之间的差额，反映了资本市场对企业未来盈利能力的预期，它相当于未来EVA的现值。 MVA=股票价格*股票数量+债务资本市值-（权益资本帐面值+债务资本账面值） * 习题 一、名词解释 基本分析　　通货膨胀　　行业生命周期　　 EVA * 二、简答 1.简述经济周期与证券市场波动的关系。 2.简述沪深交易所对上市公司进行的行业分类方式及分类标准。 3.资产负债比率这一指标代表什么样的含义？ 4.比较EVA与会计收益的异同。 * 三、论述 1.试述国家的宏观经济政策如何对证券市场造成影响。 2.试说明如何对一个企业进行偿债能力分析。 * * 公司财务状况分析 财务状况变动趋势分析 财务状况变动趋势分析，就是要运用一定方法，根据公司一定时期的连续财务报表，比较各期有关项目的变化情况，以反映企业财务状况的变化情况及基本趋势。 * * （一）资产负债表 ?? 公司在某一特定时点(往往是年末或季末)财务状况的静态报告，反映公司资产、负债、股东权益之间的平衡关系。 （二）利润表 反映一定时期内（通常是1年或1季度内）的经营成果，展示本公司的损益帐目，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势，是一个动态报告。 （三）现金流量表 现金流量表提供公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息。 * 二、公司财务状况分析 （一）偿债能力分析 对公司的偿债能力分析主要是通过其资产负债率、流动比率、速动比率几个指标的分析实现的。 * 1.资产负债率 资产负债率反映了一个企业资产中负债所占的比例，该 指标越大表明负债情况越严重。 资产负债率=负债总额÷资产总额 行业平均值=45% 2.流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 行业平均值=2 该指标反映一个企业是否保持足够的流动资产以应对短 期还债的压力，是否会面对无法支付到期债务而面临经 营危机或者仓促处理其它资产而带来收益的缩水。 3.速动比率 速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债行业 行业平均值=1 * 流动比率、速动比率越大，表明企业流动性越好，债务危机的可能性越小。但在实际当中并不是越大越好，因为流动资产过多反而表明该企业的资产管理能力不强，既然有着充足的流动资产为什么不进行投资获利呢？一般认为，流动资产一般为2：1速动比率为1：1为合适。 提示：不同的行业不能直接比较 * 4.利息支付倍数指标 利息支付倍数指标=税息前利润/利息费用 行业平均值=7倍 衡量支付利息的能力 * 1.存货周转率与存货周转天数 存货周转率=销货成本÷平均存货 行业平均值=10次 存货周转天数=360÷存货周转率 行业平均值=36天 该指标反映企业存货流动的情况，周转率指标数值越小越好，越小表明存货周转越快，企业将存货变为现金或应收帐款能力越强，经营效率越高。 * 2.应收帐款周转率与周转天数 应收帐款周转率=销售收入÷平均应收帐款 应收帐款周转天数=360÷应收帐款周转率 =平均应收帐款×360÷销售收入 行业平均值=30天 应收帐款能否及时收回间接反映了企业产品的市场需求情况，若应收帐款回收周期过长有可能会发生损失甚至会影响到企业正常的经营。周转越快企业的盈利能力越强。应收帐款周转率越高，周转天数越小，企业的应收帐款回收越快。该指标一般在同行业进行比较。 * 3.固定资产周转率 固定资产周转率=销售收入 /平均固定资产 行业平均值=2.5次 衡量固定资产运用的效率 * 1.销售毛利率 销售毛利率=（销售收入-销售成本）÷销售收入 2.销售净利率 销售利润率=税后净利润÷销售收入 上述两个指标反映了一个企业产品盈利前景。毕竟没有足够的毛利率，企业要取得盈利是比较困难的。而净利率与毛利率差距较大的情况则反映出企业经营成本过高，其他费用支出过大。 * 3 .资产利润率 总资产利润率=净利润÷总资产 该指标反映企业资产的盈利能力。指标值越大，表明企业盈利能力越强。当然，由于资产可以通过负债方式来扩张，所以资产收益率反映了企业对于资产管理的驾驭能力，通过该指标的深入分析，可以反映企业经营中存在的问题。 * 1.净资产收益率（股东权益报酬率） =净利润÷净资产（股东权益） 由于净资产就是股东权益的反映，所以该指标反映了在企业经营过程中股东投入的权益所取得的收益情况。该指标越高表明企业的盈利能力越强。 * 每股收益 每股收益=税后利润÷发行总股数 该指标越