了解挂牌基金的结构与风险.PDF

证券 了解挂牌基金的结构与风险 新交所，亚洲门户 1 目录 引言 3 什么是挂牌基金(“ETF”)? 3 复制策略 4 直接复制策略 5 完全复制 5 具代表性抽样复制 5 合成复制策略 6 衍生工具嵌入式复制 6 互换安排复制 7 ETF有什么风险? 10 基本风险 10 其它风险 11 我的ETF检查清单 12 2 引言 1 在本文件中，我们将探讨ETF行业的近期发展，特别关注于合成ETF 及证券借贷交易的潜在风险。 什么是挂牌基金(“ETF”)？ 2 ETF是一种开放式 投资基金，用于追踪某个刊登市场指数的表现。投资者可以通过在证券交易所买卖ETF单位来追踪 指数的表现，例如证券、固定收益、商品或货币市场工具等相关指数。投资者可使用ETF来追踪相关指数的所有成份 股，从而在无需购买指数成份股的情况下，使他们的投资组合实现多样化并符合成本效益。 现金 ETF ETF单位买方 ETF单位卖方 新交所 现金 现金 ETF ETF 授权参与者 投资者可到新加坡交易所(以下称“新交所”)网站，查询新交所上市ETF的完整清单。 投资者可依据每个交易日结束时所计算的ETF资产净值(“NAV”)来估计ETF的公允价值。ETF的每日资产净值在发行人网 站或SGXNET上公布，但投资者应注意其中的延迟报价。 ETF的资产净值并不等同于交易价格。由于ETF的交易方式就像股票交易，在证券交易所是以买入和卖出价进行报价， 因此其交易价格可依据市场供应与需求高于(溢价)或低于(折价)其资产净值。 1 请参阅“复制策略”部分，了解有关合成ETF的进一步讨论。 2 所谓开放式ETF指的是市场中的ETF单位的数量并非固定，而是取决于市场需求。发行人可不时申购或赎回单位。这与市场上通常具有固定数量单 位的股份不同。 3 复制策略 常用的指数复制策略有两种，即直接复制策略和合成 合成复制策略的ETF采用衍生工具和/或互换安排交易 复制策略。 来复制指数的表现，而无需直接持有相关资产。合成 复制策略可以进一步划分成两种形式：(a)从其他对手 较常用的复制策略是直接复制策略。这项策略通过投