面对高额的外汇储备,如何去做调整.docVIP

【摘要】我国持续的国际收支顺差、人民币升值的趋势使得我国外汇储备不段增加。高额外汇储备已对我国宏观经济平稳健康运行产生了深刻影响，同时也带来了一系列的成本和风险问题。本文旨在分析我国巨额外汇储备形成原因,并揭示由此带来的问题,对我国经济造成的影响,并在此基础上对缓解我国巨额外汇储备提出建议。 【关键词】 外汇储备 人民币 对策 外币资产  面对高额的外汇储备，如何去做调整 一、高额外汇储备的成因 2006 年2 月底,我国外汇储备为8 ,537 亿美元,首次超过日本成为世界外汇储备第一。截止今年九月，官方最新公布的外汇储备26483.03亿美元，我国的外汇储备额有创新高。但是，在金融危机和贸易保护主义日渐抬头的环境下，外汇储备并非越多越好。近年来，我国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展就产生了许多消极影响，也使中国在对外经济交往中处于被动。 (一) 国际收支持续“双顺差” 国际收支平衡表中的“双顺差”是我国外汇储备迅速增加的直接原因。“双顺差”表现在两个方面———经常性项目与资本和金融项目的顺差。 从经常性项目来看,贸易顺差是我国经常项目顺差的主要组成部分,对外汇储备的增加起着根本的作用。长期以来“, 三低因素”支撑着我国贸易顺差:一是我国劳动力价格较低;二是我国的原材料价格较低;三是低汇率。其中汇率的低估不仅使得中国产品更便宜,还使得贸易品的价格相对较高,生产贸易品更有利,造成资源大量流向贸易部门。 而从资本项目来看,资本的流入主要源于利用外资的增加。我国引进外资主要采用外国直接投资( FDI) 的形式。由于我国采取了各种优惠政策吸引外资,同时不断改善国内投资环境,大批外资涌入中国,从而进一步增加我国的外汇储备。 （二）外汇制度的改革 我国的外汇管理体制和汇率体制是我国高额外汇储备形成的制度性原因。首先，我国外汇管理制度改革促使外汇储备的增长。其次，人民币汇率制度也促使我国外汇储备规模急剧增加。1994年后，我国实行汇率并轨，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。2005年7月，我国再次进行汇率改革，增强人民币汇率弹性。这期间，人民币对美元的汇率窄幅波动，IMF将我国列为传统的钉住汇率制度。由此，在国际收支连年巨额顺差的情况下，中国人民银行仍必须在外汇市场购人外汇，这也促使我国外汇储备规模的大幅增加。 （三）根本原因 我国外汇储备规模快速增长的根本原因可从国际和国内两个层面来看：国际层面，在当下全球分工格局中。以我国为首的发展中经济体处于国际分工的中末端，承担了大量的劳动、资本密集型产品的加工制造和出口转移，从而在贸易创造和转移过程中创造积累了大量外汇储备。同时，在世界经济增长周期中，我国等发展中国家资本回报率优于发达国家，使得大量外资以战略投资、QFII等渠道涌人国内，从而通过资本项目积累了大量外汇储备；国内层面，近年来宏观经济快速发展以及对外经济交往的扩大是我国外汇储备快速增长的内在原因，在此过程中我国的外向型经济发展战略扮演了重要角色。 二、对高额外汇储备的态度 高额外汇储备已对我国宏观经济平稳健康运行产生了深刻影响，其中既有积极影响，也有消极影响。 （一）高额外汇储备的积极影响 1.高额外汇储备对我国经济发展有利方面的影响 高额的外汇储备可以有效地化解和防范了金融风暴对我们的冲击。东南亚金融危机以来，我国之所以没有受到重大影响，没有受国际投机资本的重大冲击的原因很多，但其中最主要的是，我们20年来经济快速发展，特别是90年代以来，金融实力大大增强，我们的外汇储备已达上万亿美元，高额的外汇储备有效地降低了2008年美国风暴对我们的毁灭性冲击。 2. 高额的外汇储备有利于汇率的稳定 我国目前尚未建立起真正的外汇平准基金的条件下，理论上国际储备是干预外汇市场、维持汇率水平相对稳定的最基本手段。由于美国次贷危机的影响，考虑到自1994年我国外汇体制改革后人民币基本采用盯住美元的汇率，而与其他货币的汇率则是处于浮动的现状，央行在非常时刻可以用高额的外汇储备这一优势来获得我国汇率的稳定。 3. 高额外汇储备有利于我国经济和社会的可持续发展 一方面，高额的外汇储备可以给国内高新技术提供雄厚的资金支持，促进高科技、节能、环保的新产品的产生及更新换代；另一方面，国家可以利用部分雄厚的外汇储备进口大量不可再生资源从而降低国内煤炭、石油等资源紧张的压力，促进国内经济的可持续发展。 4. 高额外汇储备有利于我国国际地位的提升 国际收支状况良好，国家外汇储备持续高速增长，进一步增强了我国抵御外部风险的能力，扩大了我国对外交往的回旋余地。 （二）高额外汇储备的消极影响 1.我国高额外汇储备给人民币升值带来的压力 所谓汇率，就是两国货币之间的兑换比率。按照国际经济学的理论，外汇节余过多