超越理财16号主题精选PPT.pptVIP

欧洲的问题 不是是否衰退 而是多大程度的衰退 全球经济最大的变数在欧洲 欧洲问题短期焦点是希腊，最后的防线是西班牙 欧元区经济长期前景面临巨大挑战，很可能成为下一个日本 欧洲的问题说到底还是政治问题 一 大势如何？ 美国经济 温和复苏且仍有政策空间 从房地产市场看，美国经济复苏确定且仍未结束 美国居民和金融部门债务水平大幅下降，银行贷款也开始恢复 美国自身的问题（财政悬崖、政府债务水平上限）要大于海外市场对经济前景的影响 一 大势如何？ 新兴市场 破解长期增长难题 新兴市场股市承压的原因：经济放缓；货币贬值，外资撤离；产能过剩，结构调整；公司治理受质疑 新兴市场自身经济放缓，难以改变全球经济增长走缓的格局 一 大势如何？ 中国经济 长周期放缓难改 通胀近期加速显著回落，可见经济距离潜在增长率不远，经济自身动能疲弱，如无政策支持，增速难以改变下行趋势 失业问题不突出，反应经济也未大幅低于潜在增长率 一 大势如何？ 政策逆周期调节 但力度受限 政府对经济放缓的容忍度显著提高 政策微调以货币政策为主 基建投资增速加快(特别是清洁能源项目) 基建投资不能完全弥补固定资产投资的下降 货币条件仍旧偏紧 一 大势如何？ 短期可能见底 中长期仍旧下行 通胀压力减小，政策放松力度逐渐加大，未来不远期经济有波上行（可能三季度，可能十八大召开的三四季度交接期） 长期潜在增长率放缓趋势难以改变 一 大势如何？ 证券市场 货币相对的宽松可以带来估值的修复 与上证指数紧密相关的M1-M2增速差处于低位 货币政策已经转向 一 大势如何？ 998、1664、当前点位国际估值比较 指数 05（998点） PE 05（998点） PB 08（1664点） PE 08（1664点） PB 最新PE 最新PB 标普500指数 19.52 2.87 21.29 1.87 17.68 2.7 英国富时100指数 14.2 2.23 7.85 1.44 10.83 1.62 法国CAC40指数 16.05 2.15 9.59 1.24 10.54 1.15 德国 DAX30指数 15.91 1.55 10.24 1.36 11.98 1.4 日经225指数 21.66 1.65 11.46 1.01 26.23 1.36 香港恒生指数 14.51 2.07 8.53 1.33 9.81 1.62 韩国KOSPI指数 9.31 1.17 9.25 0.96 23.42 1.25 印度NIFTY指数 14．8 3.26 9．93 2．16 15.98 2.71 俄罗斯RTS指数 5.8 1 4．27 0．72 　 　 巴西圣保罗交易所指数 10.26 2.21 9．07 1.35 10.42 1.52 沪深300指数 13.17 1.82 12.07 2.14 11.2 2.04 上证综指 18.02 1.75 13.12 1.96 12.41 2.08 一 大势如何？ 板块名称 预测市盈率2012 金融服务 6.8 信息服务 23.1 食品饮料 19.7 医药生物 20.6 房地产 9.6 沪深300 9 中小企业板 18.9 全部A股 10.4 创业板 22 高估值集中在大消费和战略新兴领域，但其动态PE也下降较快。权重周期股PE较低。 整体A股市场估值水平及结构特征合理，无明显泡沫 估值 行业结构性差异 一 大势如何？ 二 机遇何在？？ Description of the contents Description of the contents 新非公36条中 鼓励民营资本进入的领域 战略性相关产业十二五规划 领域 相关产业 基础产业 基础设施产业 交通运输 电力 石油天然气 电信 市政公用事业 政策性住房建设领域 市政公用建设 政策性住房建设 社会事业领域 医疗事业 教育和社会培训事业 金融服务领域 金融机构 商贸流通领域 国防科技工业领域 商品批发零售、物流 国防科技工业、军民两用科技开发 是否公布 类别 已公布 国务院关于培育和发展战略性新兴产业的规划 已公布 新材料产业“十二五”发展规划 已公布 “十二五”节能环保、信息技术产业、生物产业发展规划 已公布 “十二五”高端装备制造业发展规划 未公布 可再生能源“十二五”规划 未公布 节能与新能源汽车产业发展规划 二 机遇何在？？ 武夷山片区、河北沿海地区、粤西地区、南京镇江区域、关中天水区域、东北、西部 物联网、有色金属工业、页岩气、石化化学、文化产业、船舶工业、仪器仪表业、软件和信息服务、新材料 已经出台的部分十二五规划 即将出台的十二五规划 冀中南地区、山东蓝色半岛、太原城市圈、云南桥头堡、兰州