财务管理 经济类 第4章..pptVIP

第4章 风险与收益的关系：资本资产定价模型 主要内容提要 风险与收益的基本原理 单一风险的度量方法 组合投资的风险管理 资本资产定价模型及其应用 一、风险报酬的概念 报酬——企业投资或经营所得到的超过投资成本价值的超额收益。 ▼ 期望报酬率——未来可能报酬率的均值。 ▼ 必要报酬率——投资者要求得到的最低报酬率。 ①资本成本 ②机会成本 ③无风险报酬加风险报酬 ▼ 实际报酬率——实际已经赚得的报酬率。 风险——指某一行动的后果所具有的不确定性。事先可以知道某一行动所有可能的后果及每一后果出现的概率。 不确定性——是事先不知道某一行动所有可能的后果，或虽知道后果，但不知道各个后果出现的概率。 财务管理中的风险按是否可分散分为不可分散风险和可分散风险。 （1）不可分散风险 ：又称系统风险或市场风险，是指由那些影响整个市场的事件引起的，不可能通过投资分散化消除的风险。 （2）可分散风险：又称为非系统风险或公司特有风险，是指由那些只影响个别投资对象的事件引起的，可以通过投资分散化予以消除的风险。 组合投资中的系统风险与非系统风险 财务管理中的风险按形成的原因分为经营和财务风险。 （1）经营风险 ：是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性（来源于企业内外诸多因素影响）。 （2）财务风险：又成为筹资风险，是指由于举债而给企业财务带来的不确定性（企业