实际外部财富、劳动生产率与人民币实际汇率——基于跨期一般均衡理论地实证研究.pdfVIP

20 12 4 ECONOMIC REVIEW No． 4 20 12 经济评论 年第 期  、 实际外部财富 劳动 生产率与人民币实际汇率 ——— 基于跨期一般均衡理论的实证研究 赵文军 于津平* : 、 、 摘要 本文首先构建关于实际外部财富 劳动生产率 贸易条件与实际汇率关系的跨 ， 1981 － 2009 ， 时一般均衡理论模型 然后利用 年相关时间序列数据 检验中国实际外部财 、 。 ， 富 贸易条件以及国内外两部门劳动生产率对人民币实际汇率的影响 结果表明 从长期 ， ; 看 中国实际外部财富的急剧攀升会引发人民币实际汇率快速升值 中国贸易部门相对非 ， 贸易部门劳动生产率上升会促使人民币实际汇率升值 而国外贸易部门相对非贸易部门 ， 20 的劳动生产率提高则会降低人民币实际汇率 净效应表现为劳动生产率并不能解释 世 纪80 ; 年代以来人民币实际汇率的长期波动 中国贸易条件对人民币实际汇率的影响不明 。 ， 。 显 短期内 中国实际外部财富对人民币实际汇率的作用关系与长期一致 根据上述结 ， 。 论 本文提出了保持人民币实际汇率相对稳定的政策建议 : 关键词 实际外部财富 劳动生产率 实际汇率 跨期一般均衡理论 、 一 引言 ， 人民币实际汇率不仅是人民币对外价值和购买力变化的重要表征 而且随着中国国际化程度的不断加 ， 。 ， ， 深 对中国宏观经济运行的影响日趋深化和广化 因此人民币实际汇率的升降 尤其是当前的持续升值 自 ， 。 然成为人们关注的焦点 并引发众多学者从不同角度对人民币实际汇率决定问题展开大量研究 ， :(1) 。 综观既有文献 与本文相关的研究大致集中于以下三个方面 绝对劳动生产率与人民币汇率 采用 ，Frankel (2004 )、Chang Qin (2004 )、Chang (2008)、 (2006) 包括中国在内的国别截面数据