现行《财政资源规则》的建议修订谘询文件.PDF

現行《財政資源規則》的建議修訂 諮詢文件 引言 1. 證券及期貨事務監察委員會(證監會)現發表根據《證券及期貨事務監 察委員會條例》(第24 章)( 《證監會條例》) 第28 條訂立的現行《財 政資源規則》的若干建議修訂草擬本，以諮詢公眾意見。證監會將 於稍後階段，就根據《證券及期貨條例草案》而訂立的《財政資源 規則》，另行諮詢公眾意見。 2. 任何由證監會所訂立的規則都必須通過立法會不反對或不提出修訂 的議決程序。證監會在頒布 《財政資源規則》或其任何修訂之前， 還須諮詢財政司司長的意見。除此之外，證監會現發表《財政資源 規則》的草擬修訂，以諮詢公眾意見。 3. 證監會已透過金融服務網絡(FinNet)將本諮詢文件傳送給各註冊證 券交易商及證券保證金融資人。公眾人士亦可以在證監會的辦事處 及證監會的網站(.hk)免費索閱或下載本諮詢文 件。 4. 證監會誠邀公眾人士在2002 年3 月26 日的辦公時間結束前將意見 以下述方式送交： 郵遞： 證監會財政資源規則 香港中環皇后大道中 15 號 置地廣場公爵大廈 12 樓 傳真： 2523-4598 網上呈交： .hk 電郵： FRR@.hk 請注意，評論者的姓名／名稱及其提交的意見書的內容，可能會在 證監會網站及其他由證監會刊發的文件中發表。因此，請參閱本諮 詢文件(附件2)的個人資料收集聲明。 1 假若你不希望證監會發表你的姓名／名稱及／或意見，請在提交意 見書時明確要求證監會不要公布你的姓名／名稱及／或意見書的內 容。 背景 5. 香港目前有8 家證券保證金融資人及255 家從事證券保證金融資業 務的證券交易商，而該等融資人及交易商在2002 年 1 月底的未清繳 保證金貸款總額為130 億港元，較2000 年 12 月的150 億港元為低。 縱使保證金貸款總額現已下降，但證監會注意到在業務競爭的過程 中，有關商號趨向採用更為進取的借貸手法。 6. 在保證金融資業務中，提供證券保證金融資的商號從事以信貸業務 為主的活動，因而需承擔信貸風險。證監會已經不時向市場及投資 大眾宣傳以下的信息：證券保證金融資 – 不論對於投資者及保證金 融資人或是證券交易商而言 – 往往涉及額外風險，而風險源自包括 槓桿借貸比率、證券匯集安排及資金需持續周轉等特點。 7. 證監會已檢視過證券保證金融資人及從事證券保證金融資業務的多 家證券交易商(統稱“ 從事證券保證金融資業務的商號”) 的作業方 式，並識別出兩種尤其高風險及不穩健的作業方式： (a) 接受大量低質、流通性低或欠缺成交的股份作為保證金貸款 的抵押品；及 (b) 將來自“非活躍” 保證金客戶( 只借入很少款項或完全不借入任 何款項)的流通性較高及較優質的證券轉按，以便取得銀行貸 款作為商號本身的營運資金。 8. 現行的《財政資源規則》已對恒生指數成分股及非恒生指數成分股 的股份實施不同的扣減率。如質押在保證金帳戶中的證券集中在某 隻或多隻證券，有關規則規定須扣減該等證券的價值。然而，目前 的規則不足以剔除有關商號因持有流通性低的證券抵押品而可能會 蒙受損失的風險。 9. 此外，有關規則目前准許商號將其保證金客戶的證券匯集起來及進 行轉按( 但需獲得客戶每年的書面授權) 。這些商號因而可以將來自客 戶的證券轉按(不論該等客戶有否借入任何款項) ，以便取得融資作為