第八章国际货币制度国际金融学.pptVIP

本章导读 教学目的 教学重点 教学难点 关键词 8.1 国际货币制度的变迁与发展 8.2当前的国际货币制度 8.3欧洲货币一体化 8.4国际货币制度改革 复习思考题 8.3 欧洲货币一体化 3、联合浮动： ①时间：根据魏尔纳计划，欧共体于1972年开始实行成员国货币汇率的联合浮动 ②含义：又称可调整的中心汇率制，参与该机制的成员国内部，其货币相互之间保持可调整的钉住汇率，并规定汇率的波动幅度；对外实行集体浮动汇率。 ③机制： 8.3 欧洲货币一体化 IMF上限 IMF下限 中心汇率 +2.25% -2.25% +1.125% -1.125% 8.3 欧洲货币一体化 ?在欧共体成员国的联合浮动中，还存在着　“蛇行浮动” ?按照当时的规定，参与联合浮动的西欧6　国，其货币汇率的波动不得超过当时公布　的美元平价的±1.125%，这样，便在基金　组织当时规定的±2.25%的汇率波动幅度　内又形成一个更小的幅度。欧共体6国货　币汇率对外的集团浮动犹如“隧道中的蛇” （二）第二阶段：欧洲货币体系（1979—1998年） 1、建立： 1978年12月欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，决定建立欧洲货币体系。 1979年3月，欧洲货币体系正式启动。 2、主要内容： ①继续实行过去的联合浮动汇率机制 ②创设欧洲货币单位(European Currency Unit，ECU)，即埃居 ③成立了欧洲货币基金 (European Monetary Fund，EMF) 8.3 欧洲货币一体化 （三）第三阶段：德洛尔报告与《马斯特里赫特条约》（1999—） 　1、德洛尔报告 ?1989年6月，由欧共体委员会主席雅克·德洛尔(J．Delors)为首的委员会向马德里峰会提交，该报告与魏尔纳计划相似，规定从1990年起，用20年时间，分三阶段实现货币一体化，完成欧洲经济货币同盟的组建 8.3 欧洲货币一体化 ?“德洛尔报告”继承了20世纪70年代“魏尔纳报告”的基本框架，认为货币联盟应是一个货币区，区域内各国的政策要受统一管理，以实现共同的宏观经济目标 1、德洛尔报告 8.3 欧洲货币一体化 2、 《马斯特里赫特条约》 ①概述 ?鉴于各成员国对“德洛尔报告”的反应各不相同，为实现欧洲经经济和货币联盟，推进欧洲的统一，1991年12月，欧共体在荷兰马斯特里赫特峰会上签署《关于欧洲经济货币联盟的马斯特里赫特条约》，简称《马约》 8.3 欧洲货币一体化 ②目标 ?最迟在1999年1月1日前建立“经济货币同盟”(Economic and Monetary Unit ，EMU)。届时将在同盟内实现统一货币、统一的中央银行（European Central bank）以及统一的货币汇率政策。 ③计划 　?《马约》规定了一个分三阶段实现货币一体化的计划。 8.3 欧洲货币一体化 2、 《马斯特里赫特条约》 8.3 欧洲货币一体化 《马斯特里赫特条约》的三阶段计划 最终建立统一的欧洲货币和独立的欧洲中央银行。 1997年至1999年1月1日间 第三阶段 进一步实现各国宏观经济政策的协调，加强成员国之间的经济趋同；建立独立的欧洲货币管理体系—欧洲货币局（EMI）。为统一货币作技术和程序上的准备，各国货币汇率的波动在原有基础上进一步缩小趋于固定。 1994年1月1日至1997年 第二阶段 实现所有成员国加入欧洲货币体系的汇率机制，实现资本的自由流动，协调各成员国的经济政策，建立相应的监督机制。 1990年7月1日至1993年底 第一阶段 主要目标 时间 阶段 ④条件 ?《马约》规定，成员国进入第三阶段的条件主要包括： 1) 通货膨胀率最多只能比欧共体3个最低国家 的平均水平高1.5个百分比 2) 政府长期债券利率最多只能比欧共体3个通货膨胀率最低国家的平均水平高2个百分点 3) 财政赤字占国内生产总值的比重必须不高于3％ 8.3 欧洲货币一体化 2、 《马斯特里赫特条约》 5) 货币汇率必需维持在欧洲货币体系规定的幅度内，并且至少有两年未发生过贬值 6) 成员国中央银行的法则必须同《马约》规定的欧洲中央银行的法则法规相兼容 ?实现《马约》所规定的货币一体化目标，最关键的是各成员国要满足上述6项条件，而其中可以量化的是通货膨胀率、政府长期债券利率、财政赤字占国内生产总值的比值和公共债务累计额占国内生产总值的比重这四项指标 8.3 欧洲货币一体化 2、 《马斯特里赫特条约》 ⑤执行状况 8.3 欧洲货币一体化 ? 60.0 3.0 11.6 4.1 《马约》的要求 ___ ___ 9.6 2.6 三个最低国家的平均 35.8 0.7 11.1 9.5(5.4) 英国 67.8(7.8) 6.0(3.0) 16.8(5.2) 13.4(9.3