货币政策(word专用).pptVIP

13.21万亿 15.26万亿 13.70万亿 2013年末小微企业贷款余额 2014年末小微企业贷款余额 2014年3月末小微企业贷款余额 2015年3月末小微企业贷款余额 2014 年末，小微企业贷款余额为15.26 万亿元，同比增长15.5%，增速比2013年末高1.3 个百分点，比同期各项贷款增速高1.9 个百分点。 2015 年 3月末，小微企业贷款余额15.89 万亿元，同比增长16%，增速比同期各项贷款增速高2 个百分点。 15.89 万亿 4 定向降准的效果 4 定向降准的效果 依靠借新还旧进行运转，债务导致实体经济融资成本居高不下。 银行间流动性并不紧张，部分金融机构已经出现“慎贷”、“惜贷”情绪。 中小企业和三农获得了一次性的廉价资金，并没有改变盈利能力和风险特征。 定向降准真的可以解决问题吗？ 央行全面下调存款准备金率和基准利率 1 CONTENTS 目录 2 3 4 央行为何降息降准 近两年央行降息降准动向 降息对市场的影响 利率市场化 降息降息政策的评价 5 01 1 央行为何降息降准 经济下滑、经济增速放缓 生产要素市场需求疲软 居民购买力度下降 降低企业融资成本 促进利率市场化 02 03 04 05 2 近两年央行降息动向 2 近两年央行全面降准动向 3 降息降准对个人的影响 01 02 03 04 房贷利率下调 利率的降低，对采取浮动利率合同的家庭来说，能节省一笔利息开支。个人及家庭单位支出的减少，会提升个人及家庭的消费欲望，将带动其它板块的消费，这对房市的销售和个人居民的消费有一定积极的影响。 银行存款利率的变化 短期变化不明显，未来，银行之间会分化，部分经营不善的银行也许会通过高利率吸收存款改善经营，对于靠存款方式理财的个人及家庭来说，利息收入有一定的提高。但久而久之，市场还是会自发形成稳定的利率。 推动A股短期上涨 从理论上讲降息将促进资金面宽松，利好的消息也对人们心理带来正面影响。这一段时间来说，股票投资能带来较好的经济回报，但应该建立合理的止损仓位，防范风险。 对债券市场的影响 利率的降低，使得债券市场的吸引力得到了一定的提升，事实上，在经历了千股跌停的股灾后，资金的避险需求强烈，出现了股市资金往债市“搬家”的现象。而债券基金产品的收益率也是创出了新高。 3 降息对个人的影响 05 宝宝类产品收益率将下降 通常来讲，货币基金收益率与资金面紧密相关，钱荒时货币基金收益大升。降息释放资金量时，市面上的钱变多，宝宝类产品收益率下降。 06 银行理财产品收益率将下行。 降息将有利于资金面的宽松，这段银行理财产品的收益率的影响是负面，央行基准利率的大幅下降，一些新发的（部分已发行的）银行理财产品收益率也有望下降。故对喜欢购买银行理财产品的个人及家庭，收益将会下降。。 3 降息对银行的影响 银行竞争加剧 由于银行低风险，存款利息一直较低，而此次 1 年前存款利息降至 2.25%，让储户减少 2.5%的利息费用。 同时，存款利率浮动上限至 1.5 倍，幅动弹性增大，加剧了银行间的竞争力度，如果用足上浮空间，利率水平与之前相当；央行希望在利率市场化的条件下，使银行间形成差别化竞争模式。 存款利率浮动区间从 2015 年底 3 月的降息 1.3 倍至此次的 1.5 倍，拓宽金融机构的自主定价空间，完善定价机制，加强银行自主定价能力。 因此本轮降息会使银行利润增速放缓，部分银行客户流失以及市场份额的缩水。 3 降息降准对企业的影响 01 02 03 对房地产商的影响 相对于08年市场救市时的房贷利率打七折，这几轮降息有力度，但效果不明显。虽然能一定程度上传递资金面放松的讯号，但并不能达到力挽狂澜的效果，也不能对销售产生实质的影响，反倒是目前一些开发商的促销活动，通过价格的下降或者期限内购买返现对房地产的销售起到了更大的积极作用，在一些一线城市效果尤为明显，但这也是开发商因为资金链的紧张而不得以采取的促销手段。　 对大型经营企业的影响 这类企业的一个特点就是体量较大，且对银行有很大的议价话语权，往往能以较低的成本获取银行资金支持，同时还能要求银行对其闲散资金提供较高的综合回报。所以降息，对这类企业来说有两方面的影响：一是贷款利率降低，减少自身的融资支出；二是闲散资金回报提高，增加了收益。整体来看，企业资金运转的回报增加，对企业的生产经营产生积极的影响。　　 对中小型经营企业的影响 该类企业的特点在于对银行普遍话语权不高，且因其本身体量较小，抗风险能力不高，银行在对其融资时的资金价格本身都加上了风险因素，相对基准利率有一定的上浮，且这种资金价格更多层面上是从风险角度进行价格浮动