专项债券信用评级报告.PDFVIP

专项债券信用评级报告 2016 年第二期芜湖市交通投资有限公司城市停车场建设 专项债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 芜湖市交通投资有限公司（以下简称“公 评级展望：稳定 司”）是芜湖市城市基础设施建设、城市交通 本期债券信用等级：AA+ 设施建设、交通项目融资投资的主体。联合 本期债券发行额度：14 亿元 资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对 本期债券期限：7 年 公司的评级反映了公司在资产注入、财政补 偿还方式：按年付息，存续期第3、4、5、6、 贴、项目回购业务等方面得到了芜湖市政府 7 年末分别偿付 20%本期债券本 的有力支持；同时，联合资信关注到公司回 金 发行目的：5 亿元用于项目建设，4.5 亿元用 购款到位情况差、自身盈利能力较弱、应收 于项目收购，4.5 亿元用于补充营 款项对公司资金形成占用等因素对公司信用 运资金 水平带来负面影响。 近年来，芜湖市政府对公司支持持续有 评级时间：2016 年8 月18 日 力；公司在建工程规模较大，随着项目的不 财务数据 断推进，可对公司未来收入规模形成支撑。 项目 2013 年 2014 年 2015 年 联合资信对公司评级展望为稳定。 资产总额(亿元) 100.55 109.03 125.90 本期债券设置提前分期偿还条款，一定 所有者权益(亿元) 73.48 82.58 87.48 长期债务(亿元) 4.11 10.42 20.49 程度上缓解了公司未来的集中偿付压力。基 全部债务(亿元) 12.88 12.71 24.88 于对公司主体长期信用状况及本期专项债券 营业收入(亿元) 8.12 8.06 14.30 偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期 利润总额(亿元) 5.87 6.39 5.60 专项债券到期不能偿还的风险很低，安全性 EBITDA(亿元) 6.69 7.11 6.42 很高。 经营性净现金流(亿元) 3.12 -4.00 -2.46 营业利润率(%) 17.48 17.51 17.21 净资产收益率(%) 7.06 6.72 5.46 优势 资产负债率(%) 26.92 24.26 30.52 1．芜湖市财政实力较强，地方经济发展水 全部债务资本化比率(%) 14.92 13.34 22.14 平较高，为公司提供了良好的运营环境。 流动比率(%) 203.12 507.01 508.93 2 ．公司在芜湖市交通基础设施建设业务方 全部债务/EBITDA(倍) 1.93 1.79 3.87