对黄山旅游提高投资管理效率和加强营销的建议.ppt

对黄山旅游提高投资管理效率和加强市场营销的建议 海通证券研究所 赵雪芹 二○○五年六月二十四日 报告要点 我国旅游行业发展回顾与展望 各子行业情况简介 对公司提高投资管理效率和加强营销的建议 1.我国旅游行业发展回顾与展望 10年来旅游行业收入年均增长17.26% 旅游行业收入增长率与GDP增长率密切相关0.92 旅游收入占GDP的比重逐年上升 预计2005年全国旅游总收入将达到7820亿元，比04年增长15％，其中国内旅游收入5300亿元、外汇收入315亿美元 预计2006年全国旅游总收入8870亿元，其中国内旅游收入5830亿元，外汇收入380亿美元 国内旅游收入稳健增长 1995年以来旅游外汇收入情况 2004年全国旅游外汇收入257.4亿美元、分别比02、03年增长26％和45.4％； 预计2005年将达到315亿美元，增长22.38％； 未来5年入境游增长将保持20％的增幅。 02年以来各月入境游人数及外汇收入情况 05年1-4月，旅游外汇收入分别为21.5、20.4、24.6、25.8，分别比04年同期增长42％、30％、39％和27％， 保守预计05年全年旅游外汇收入将增长22.38％，达到315亿美元。 01年以来出境游情况及前瞻 出境游将高速增长 未来5年出境游将保持20％以上的增幅 未来10年保持15％的增幅，05年30％ 旅游消费发展的阶段性 观光游 休闲游 度假游 影响旅游行业发展的因素 发达国家:经济周期的波动 我国:恐怖、战争、政治事件等 2.景点、酒店、旅行社子行业比较 三大子行业净资产收益率比较 三大子行业毛利率比较 但费用酒店为60％而景点仅为20％ 三大子行业主营收入增长率比较 各子行业差别较大（一） ----景点子行业各项指标普遍较好 收入增长最快：市场需求最看好 毛利率最理想:40%-50% 期间费用比率最低 每股收益增长潜力最大 各子行业差别较大（二）  ----酒店子行业内部公司差异较大 2003年底，星级饭店9751座，比2002年增长9.81％ 国有和集体所有占66.98％，2002年为67.59% 外资和港澳台投资的占6.95％，2002年为7.72% 03年星级酒店饭店平均出租率56.14％，其中五星级56.28％ 四星级59.3％； 经济型酒店成为酒店行业的一个亮点 酒店管理业务市场前景广阔，但竞争也将非常激烈。 酒店类上市公司平均毛利率：46-48%，个体从30-90% 酒店期间费用高于景点类公司，其盈利能力总体弱于景点子行业 酒店固定资产投资规模大，特别是高星级酒店回收期很长，因此其抗风险能力也比较弱 外资和港澳台资饭店出租率高的原因在于品牌化经营和专业化管理 各子行业差别较大（二）  ----酒店子行业内部公司差异较大 2003年底，星级饭店9751座，比2002年增长9.81％ 国有和集体所有占66.98％，2002年为67.59% 外资和港澳台投资的占6.95％，2002年为7.72% 03年星级酒店饭店平均出租率56.14％，其中五星级56.28％ 四星级59.3％； 经济型酒店成为酒店行业的一个亮点 酒店管理业务市场前景广阔，但竞争也将非常激烈。 各子行业差别较大（三） ---旅行社行业毛利率最低 旅行社行业毛利率逐年降低 3.对黄山旅游提高投资管理效率加强市场营销的建议 黄山历史投资概况 黄山旅游营业外支出 管理费用比率 提高投资管理效率的建议 抓住市场热点、收缩战线；提高投资的针对性与效率性 云谷索道的再投资 温泉区的投资：自主投资或高度控股＋管理引进 太平索道的改造与再利用 黄山市区与风景区之间交通运输的专营 管理方面的节支：酒店管理方面：集体采购，客房管理 税收政策问题 资源使用费的支出不合理 尽快建立黄山旅游营销体系 营销规划与营销组织网络建设 黄山旅游供求分析：垄断性供给与需求之间的定价 政府营销：扩大影响，海外市场影响更大 公司营销：国内市场 成本制约条件下的营销网络建设 核心城市网络及其辐射 * * 特别提示：本报告中信息均来源于公开可获得资料，海通证券研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经海通证券研究所授权许可，对本报告的任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 旅游行业发展概况 旅游收入占GDP的比重逐年上升 国内居民出游率0.68，发达国家3 国内游将保持10％以上的增长 三大子行业每股收益比较 盈利 参股花山迷窟 19 亏损 黄山锦江国际酒店管理公司40％股权40万元投资。 18 折价转让 黄山体育场广告经营权：1300万元，后以1100万