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全球最大的母基金管理公司 　　从保险公司内部的私募投资团队成长为全球最大的私募母基金管理公司，Alpinvest在过去16年中累计获得了600多亿欧元的承诺资本，当前管理资产390亿欧元，规模增长的背后是相对稳定的收益表现，年均12%的净投资收益不算很高，但却稳定，过去16年，最差的年份基金加权平均的年化净收益率也有5.9%。Alpinvest是怎么做到的？ 成长历程 Alpinvest成立于1999年，原来是从荷兰两家养老基金ABP和PFZW中分拆出来的私募基金投资团队，当时，这两家养老基金想成立一个独立的、专业的投资团队来帮助其完成在私募基金领域的基金筛选和资产配置工作 2011年，Alpinvest被私募基金巨头凯雷集团（Carlyle Group）收购后，开始服务于更多的机构投资人，当前的机构客户已从最初的两家扩展到33家，所有投资人均为养老基金或保险公司 截至2015年年底，Alpinvest已累计从投资人处获得承诺资本630亿欧元，管理资产总额390亿欧元，是全球最大的母基金管理公司。公司管理了118只基金中的基金，活跃投资于326个GP管理的589只基金，覆盖了全球4500家公司，产品包括一级市场母基金、二级市场母基金、跟投基金 从2005年到2015年的10年间，Alpinvest的总承诺资本额以年均11.7%的速度增长，其中，二级市场母基金的承诺资本增长最快，年均增速达到21.1%，其次是夹层跟投基金和股权跟投基金，年均增速也分别达到16.5%和16.1%，一级市场母基金的增速略慢，年均为9.7%，而直投基金的规模则维持不变 组织架构 目前，Alpinvest共有员工155人，其中有72名专业投资人士，他们平均为Alpinvest（及其前身）工作了7.7年。公司的重大事项均由执行委员会决策，执行委员会由4名委员构成，2名来自Alpinvest（分别是公司的CEO和CFO），另2名是大股东凯雷集团委派的外部委员，还有3名观察员，1名来自Alpinvest，2名来自凯雷集团――Alpinvest已成为凯雷的全资子公司，但为了保持投资决策的灵活性和对管理团队的充分激励，公司仍奉行独立运作的原则 执行委员会下设投资决策委员会和运营委员会，分别负责日常的投资和运营事务，委员会之下有三个投资团队负责具体投资项目，分别是一级市场基金投资部、二级市场基金投资部、和基金跟投部。所投基金覆盖了大型企业并购基金、中型企业并购基金、风险投资基金、成长性投资基金、夹层投资基金、不良资产投资基金、可再生能源专项基金等 一级市场基金投资部致力于在私募基金的发起阶段通过参与基金认购来构建一个优质资产的投资组合。截至2015年年末，一级市场基金投资部已累计从投资人获得352亿欧元的承诺资本，累计向子基金承诺出资383亿欧元，实际已完成投资330亿欧元，当前管理资产总额为259亿欧元 一级市场基金投资部下设荷兰阿姆斯特丹、美国纽约、中国香港三个总部、共16名专业人士，投资于全球25个国家地区的326个GP、589只基金。该部门每两年组织一次自上而下的宏观策略分析，以发现新的私募投资机遇，并调整母基金的资产配置框架；在此基础上，结合自下而上的基金经理筛选工作（这是一项每天都在进行的工作）实现投资组合的不断优化 2015年，一级市场基金投资部共向38只子基金承诺出资14亿欧元，其中，16只子基金是已经建立合作关系的GP，另外22只子基金为首次合作的GP，每只基金分配的投资额度在1000万欧元到5亿欧元之间；同时，该部门还变现了51亿欧元的投资，其中6%的投资退出来自2000-2002年进入投资期的基金，13%来自2003-2005年进入投资期的基金，57%来自2006-2008年进入投资期的基金，18%来自2009-2011年进入投资期的基金，2%来自2012-2014年进入投资期的基金，5%来自其他基金 二级市场基金投资部致力于通过私募基金的二级市场交易来构建优质基金的投资组合。该部门自2000年成立以来已累计从投资人处获得102亿欧元的承诺资本，累计向子基金承诺出资90亿欧元，累计完成83亿欧元的投资。二级市场基金投资部门共有21名专业人士，2015年总计完成了总额达11.95亿欧元的11项交易；同期，该部门共变现了总价值16.68亿欧元的投资 跟投（共同投资）部门价自2000年成立以来已经累计完成69亿欧元的股权投资和20亿欧元的夹层投资，共参与了225项杠杆并购交易和成长性股权投资交易 通常，在单一项目中，Alpinvest的股权跟投规模在1000万欧元到1亿欧元之间，而在夹层融资项目中，平均跟投规模在2500万欧元的水平 2015年，跟投部门共有22名专业人士，完成了29项