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资产评估 第八章 企业价值与商誉评估 第一节 企业价值评估概述 第二节 收益法在企业价值评估中的运用 第三节　市场法与成本法在企业价值评估中的应用 第四节 商誉的评估 第一节 企业价值评估概述 一、企业的定义及其特点 二、企业价值评估对象的界定 三、企业评估价值辨析 四、企业价值评估范围的界定 五、企业价值评估的信息资料收集与风险估计 一、企业的定义及其特点 1.定义： 古典经济学----追求利润最大化的理性经济人。 现代西方经济学家—-合同关系的集合。 资产评估和企业价值评估角度： ----企业是以盈利为目的，按照法律程序建立的经 济实体，形式上体现为由各种要素资产构成并具 有持续获利能力的自负盈亏的法人实体。 一、企业的定义及其特点 2.企业的资产特性 （1）盈利性 （2）持续经营性 （3）整体性 （4）权益可分性 可分为股东全部权益和股东部分权益 （一）企业价值的内涵及表现形式 1.企业价值的内涵 企业的内在价值—企业所具有的潜在获利能力 的折现值之和。 企业的交换价值---企业内在价值在评估基准日条件下的可实现部分。 在有效市场的假设前提下，企业的内在价值和企业的交换价值应该是一致的。 2.具体表现形式： (1)企业总资产价值---企业有形资产与无形资产的价值总和; (2)企业整体价值---所有者权益加上付息债务 (3)企业投资资本价值(企业所有者权益+企业长期负债中付息债务); (4)股东全部权价值---所有者权益价值或净资产价值; （二）企业价值评估对象 《企业价值评估指导意见（试行）》2005.4.1 是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 (1) 企业整体价值-----总资产价值 (2) 股东全部权益价值-----所有者权益价值或 净资产价值 (3) 股东部分权益价值 二、企业价值评估对象的界定 （三）企业价值评估的特点 （1）评估对象由多个或多种单项资产组成的资产综合体。 （2）决定企业价值高低的因素---企业的整体获利能力。 （3）企业价值评估是一种整体性评估，它与构成企业的各个单项资产的评估值简单加和是有区别的。 评估对象的差别 影响因素的差异 评估结果的差异 1. 企业的评估价值是企业的公允价值。 2. 企业的评估价值基于企业的盈利能力。 3.资产评估中的企业的价值有别于账面价值、公司市值和清算价值。。 四、企业价值评估的范围界定 （一）企业价值评估的一般范围 　1.从产权的角度界定，企业价值评估的一般范围应该是企业产权涉及的全部资产。 　2.企业价值评估的范围包括： 　⑴企业产权主体自身拥有并投入经营的部分； 　⑵企业产权主体自身拥有未投入经营部分； 　⑶企业实际拥有但尚未办理产权的资产等； 　⑷虽不为企业产权主体自身占用及经营，但可以由企业产权主体控制的部分。 　　如全资子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投资部分；企业拥有的非法人资格的派出机构、分部及第三产业； 四、企业价值评估的范围界定 3. 界定企业价值评估一般范围的依据 　⑴企业价值评估申请报告及上级主管部门批复文件所规定的评估范围； 　⑵企业有关产权转让或产权变动的协议、合同、章程中规定的企业资产变动的范围； 　⑶企业有关资产产权证明、账簿、投资协议、财务报表； 　⑷其他相关资料等。 四、企业价值评估的范围界定 （二）企业价值评估中的有效资产和无效资产 1.根据资产在企业中发挥的功效，划分为： ⑴有效资产 　　指企业中正在运营或虽未正在运营但具有潜在运营经营能力，并能对企业盈利能力做出贡献、发挥作用的资产。 ⑵无效资产 　　指企业中不能参与生产经营，不能对企业盈利能力做出贡献的非经营性资产、闲置资产，以及虽然是经营性的资产，但在被评估企业已失去经营能力和获利能力的资产的总称。 四、企业价值评估的范围界定 2.划分有效资产和无效资产的意义 　⑴有效资产是企业价值评估的基础，无效资产虽然也可能有交换价值，但无效资产的交换价值与有效资产价值的决定因素、形成路径是有差别的。 　⑵正确界定与区分有效资产和无效资产，将企业的有效资产作为运用各种评估途径与方法评估企业价值的基本范围或具体操作范围，对无效资产单独进行评估或进行其他技术处理。 四、企业价值评估的范围界定 　（三）在界定企业价值评估一般范围及有效资产与无效资产时，应注意以下几点： 　⑴对于在评估时点产权不清的资产，应划为“待定产权资产”，可列入企业价值评估的一般范围，但应做特殊处理和说明，并需要在评估报告中披露； 　⑵在产权清晰