2月宏观走势预测与分析：增长放缓 货币政策微调.pdfVIP

增长放缓，货币政策微调 2012 年 2 月 2 日 2012 年 2 月宏观经济走势预测和分析 2012 年 2 月宏观经济走势预测和分析 研究员：郭世涛 1. 世界经济增速将减缓 执业证书编号：S0170210080001 电 话：0411 美国将长期保持宽松货币政策，标普下调欧元区 9 国主权信用评 网 址： 级将带来负面影响。 邮 箱：guoshitao @ 2. 我国经济增长放缓将延续 未经授权刊载或者转发证券研究报告 一季度我国经济增长将放缓到7.8%，1-2月工业增长将放缓到 的媒体，应承担相应的法律责任； 11.5%，1-2月固定资产投资增长放缓到19%，1-2月社会消费品零售总 额增速在17.5%，外贸增长放缓已成趋势，2月居民消费价格指数增幅 研究报告只是投资决策的参考依据。 将回落到4%以下。 3. 实施好稳健的货币政策 2月利率调整可能性不大，准备金率将下调，2月新增贷款将达到 中国经济增长率 8000亿，人民币对美元将双向波动。 4. 风险提示 主要发达经济体当前的复苏出现反复，使我国外需恶化。房地产 调控政策超预期，经济转型带来的增长放缓，企业盈利能力下滑。滞 涨的风险仍存在。 资料来源：国家统计局 近期相关报告 1、货币政策进入观察期 2011/9/30 2、增长放缓，通胀压力加大 2011/5/30 3、货币政策回归常态 2011/3/31 市场有风险·投资须谨慎                       宏观研究 1.世界经济增速将减缓 世界银行 2012 年 1 月 18 日发布《全球经济展望》报告称，全球经济正处于 “非常困难”的阶段，预计全球经济2012 年和 2013 年的增长率为 2.5%和 3.1%， 增速较半年前公布的 3.6%分别下调 1.1 和 0.5 个百分点，这主要归结于欧洲主权 债务危机和新兴经济体增长动力趋弱。欧洲地区的金融动荡已经部分扩散至此前 尚未到达的发展中国家和其他高收入国家，这种传染性推高了世界许多地区的借 贷成本，压低了股市表现，并使得流向发展中国家的资本流量急剧收缩。 目前高收入国家的问题是结构性问题，而非正常的周期性问题，这就需要用 结构性的调整，如养老金系统和劳动力市场的改革来促进经济增长。发展中国家 应准备好应对下行风险进一步增加。发展中国家须对自身的脆弱性进行评估，以 应对经济衰退和做好紧急预案，这包括：优先安排社会安全网和基础设施支出以 保障更长期的增长；须对国内银行业进行压力测试；另外，危机可能会对严重依 赖大宗商品出口和汇款流入的国家的国际收支和政府账户形成压力。 1.1 美国将长期保持宽松货币政策 2011年12月份，包括工厂、矿业和公共事业企业在内的美国工业生产扭转 了前一个月的下降趋势，环比上升0.4%，显示经济复苏动力有所增强。12月份， 美国制造业生产环比上升0.9%，采矿业生产环比增长0.3%，由于反常的温暖天 气令取暖需求减少，公共事业生产环比下降2.7%。当月美国工业总设备开工率