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全球市场的几只“黑天鹅” 安邦咨询（ANBOUND）2016年6月15日 黑天鹅一：英国脱欧及其影响 英国脱欧公投将全球市场“绑架” ?就在今年年初，英国脱欧还被认为是“黑天鹅事件”，但如今更准确的说是“灰天鹅事件”(指并非完全不可预测、但同样会产生颠覆性影响的事件)。 ?虽然多数民调显示，英国人对于两种投票选择的态度仍然不相上下，但6月10日晚间公布的ORB一项调查显示，“脱欧”阵营的支持率领先“留欧”10个百分点，市场为之骇然。 英国脱欧对全球的影响 1、不但将重创这个欧洲地区性组织在世界格局中的政治和经济地位，欧元也会受到巨大冲击。损害欧洲地区的团结和统一，甚至开创一个负面先例，引起其他成员国仿效退出。欧盟如果没有英国声音，德国主导作用将会增强。无疑，英国脱欧会削弱欧盟和整个西方。 2、伦敦是世界金融中心。脱欧造成的影响会比脱欧本身更大。这不只关系到欧洲和英国，而是全球金融体系。目前90%的欧元交易是在伦敦完成的。如果英国“退盟”，这些交易将有可能迁走。欧洲金融中心可能转移到法兰克福、巴黎、都柏林或其他地方。 3、英国是欧洲的一个安全大国，缺少了英国，欧盟今后要想在安全事务当中发挥独立的作用将大大缩水。 4、英国孤立出来，美国在欧盟中再无一个可以替代英国的同一级别的盟友代言人。 印度而言，没有了英国这个进入欧洲的踏脚板，印度经济将蒙受巨大损失，印度在欧盟的特别地位也将不复存在。 5、多极化体系之下，英国的退欧，意味着欧盟作为多极化进程的一极的不复存在，多极化进程将大受挫折。欧洲的破裂将进一步加剧。 英国脱欧对英国自身的影响 1、其将孤立于欧洲，国际影响力也将下降。 2、英国一半以上的贸易进出口都和欧盟国家有联系，如果脱欧，就意味着数百万的就业岗位将岌岌可危。 3、可能危及其为国际收支巨额逆差进行融资的能力，也会破坏英镑的全球储备货币地位，从而失去AAA评级。 4、英国银行和政府的融资成本增加；在英国就职的金融人才可能转向海外，继而打击英国房价；苏格兰可能会继续寻求举行脱离英国的独立公投；英国“脱欧”也还会危及北爱尔兰。 5、英国脱离欧盟的可能性越高，对英国国内投资的损害就越大。不管公投的结果如何，英国2017年经济增长将因此降低半个百分点；　2018年经济增长率或将降至1.5%以下 6、英国和欧盟关系紧张将会影响非欧盟国家对于英国的投资。许多国家会延迟对英国的投资，对形势持观望态度。一旦英国退出欧盟，将为英国贸易和投资带来更大风险。 7、英国退出欧盟，将不得不重新考虑市场准入的问题。另外，英国退出欧盟，可能每年将消耗掉英国人560亿英镑的财富。 英国与欧盟的贸易情况 英国脱欧对资本市场的影响 1、英国脱欧之后，欧元和英镑贬值和世界金融机构为了躲避风险买入美元等多重作用下，势必再度推升美元走强，从而造成人民币贬值压力进一步加深，资本进一步外流。 2、英国“脱欧”，欧元可能跟跌。随着欧元区避险资金的再次转移，欧元和欧元区股市会再被拖累。欧洲央行将“被迫”再次讨论宽松。 3、英国“脱欧”会提升全球风险溢价，市场情绪可能进一步放大调整幅度。相对而言，避险资产价格将上升，黄金价格将大涨。资金会短暂流向瑞士、日本和美国避险，造成其汇率的走高。 4、长期资金会去美国避险，助推美元、美股、美国房地产市场发展。在全球避险模式下，美债长端收益率将继续走平，美债短端收益率将随联邦基金目标利率向上。 5、当前全球经济处于债务周期的调整阶段，而美元已处于加息周期中，因此，若英国“脱欧”，利率的上升和汇率波动的加剧，可能导致一大批发行美元债券的新兴市场企业由于币种的错配而加速违约。 英国脱欧公投将全球市场“绑架” 美股标普500指数跌0.8%，至2，079.06点，不仅创下一个月来最长连跌，也是2月9日以来最大三日累计跌幅。一个波动性指标创下去年8月份以来最大两日升幅。 英国脱欧对中国的影响 1、伦敦作为全球顶级金融中心之一的地位或面临挑战，对人民币的国际化和中国资本走出去多少都会有些影响。伦敦：人民币离岸中心。 2、与欧盟的关系，要考虑到通过发展中英关系能够对中欧关系带来什么样的推动和促进作用。 3、英国一直呼吁欧盟给予中国市场经济地位，英国脱欧将使得这一呼吁力度减小。 4、英国已经在去年跃升为欧盟28国中最受中国投资者青睐的国家，而且中国企业一直视英国为进入欧洲市场的第一步。英国脱欧将割裂中资企业与欧盟的距离。 5、英国是中国进入欧洲的重要战略支点，如果英国脱欧，中国需投入更多资源构建进入欧洲的跳板。 黑天鹅二：美联储加息及影响 美联储加息影响因素 ?2015年12月进入加息进程，至今只加息一次。市场关注：下一次何时再加？ 影响美联储加息的因素： 1、非