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投资制度、投资结构与经济增长 投资制度、投资结构与经济增长 * 卢建新 摘 要：投资制度创新与投资结构变动密切相关，它们都是促进经济增长的重要因素，但 它们所起的作用是不同的。在对我国投资制度、投资结构与经济增长进行系统考察的基础上， 本文认为，我国投资制度在促进经济增长的同时，也造成了比较严重的投资结构问题。针对我 国投资制度和投资结构中存在的问题，本文提出了一些相应的对策建议。 关键词：投资制度；投资结构；经济增长 新制度经济学家认为经济增长仅有三大传统柱石——自然禀赋、技术和偏好——还不够完 善，第四大柱石，而且也是不言而喻的柱石，就是制度。结构主义则认为经济增长不仅是总量 增长同时也是结构变动的过程，总量增长与结构变动是经济增长过程中的两大基本要素。由此 看来，投资制度创新和投资结构变动都是促进经济增长的重要因素。那么，投资制度和投资结 构在促进经济增长的过程中到底起什么作用？它们之间到底存在什么关系？本文试图对这两 个问题作初步的探讨。 一、投资制度、投资结构与经济增长的理论考察 （一）投资结构变动是经济增长的重要动力 关于经济增长的研究，一直存在着两种不同的观点。新古典经济理论认为，在竞争均衡的 假设下，经济增长是资本积累、劳动力增加和技术变化长期作用的结果。所谓竞争均衡是指经 济制度具有足够的灵活性，以维持均衡价格，从而无论从生产者，还是从消费者的角度，资源 到达到了长期的有效配置，即帕累托最优。这意味着，所有部门的劳动力和资本的转移不可能 增加总产出，即不存在任何结构效应。结构主义则认为，经济增长受投资结构变动的影响，在 预期不足和要素市场分割及调整滞后的条件下，投资结构变动极可能在非均衡的条件下发生。 因此，劳动力和资本从生产力低的部门向生产力高的部门转移，能够加速经济增长。由此他们 认为，经济增长不仅是总量增长过程，同时也是结构变动的过程，总量增长与结构变动是经济 发展过程中的两大基本要素。 显然，新古典经济理论的竞争均衡假设是有缺陷的，因为事实证明，不论是市场机制还是 计划机制，都不可能实现完全的均衡调整。因此，不同部门中要素收益便会有差异，在这种情 况下，投资结构调整便会加速经济增长，这种结构主义的观点得到广泛的实证支持。一方面， 库兹涅茨和钱纳里等人通过大量的统计分析得出结论：经济总量增长依赖于投资结构的转换； 在一定条件下，投资结构的转换率越高，经济总量的增长就越迅速。另一方面，新兴工业国的 发展经验也表明，投资结构的调整升级是加快经济增长的一个本质要求。 由上述分析可知，有序的投资结构变动是提高经济增长绩效的一个重要动力，或者说投资 结构转变的滞后是造成一个地区经济增长低绩效的一个重要原因。 （二）投资制度失衡是发展中国家投资结构效能低下的根本原因 由于受结构主义的影响，战后许多发展中国家根据本国的发展战略需要都将结构主义观点 纳入政府政策体系当中。但实践中却有两种截然不同的做法：一种是通过行政计划手段，将稀 缺的资本、人才等要素资源，通过倾斜配置到少数重点产业，力图通过这些产业的发展实现投 *卢建新，中南财经政法大学新华金融保险学院讲师，博士生。 1 ① 资结构优化和经济赶超。 另一种却是重在发挥市场机制的基础作用，通过间接调控手段实现 投资结构的升级和经济增长。实践证明，前一种方式并不能取得最终成功，后一种方式却比较 成功地克服了经济中的失衡，实现了投资结构的有序演进和经济增长。 结构主义认为，投资结构变动之所以促进经济增长，是因为经济中存在“预期不足和要素 流动受到限制”，并认为“投资结构转变对于发展中国家比对发达国家似乎更重要，因为发展 中国家要素市场的非均衡现象表现得更突出”。由此可见，要优化投资结构的主要原因是经济 中要素市场不完善阻碍了要素的自由流动。由于市场化程度低，无法满足投资结构优化的要求， 从而出现制度供给不足，而通过投资制度创新可以实现资源配置的帕累托改进。发展中国家投 资制度失衡的最直接原因就是要素市场的分割，即由于这些国家的市场机制基础薄弱，市场体 制发育滞后，使价格扭曲现象严重，无法为