金融工程学第13章均值-方差组合.ppt

第三节 证券投资组合的可行域 一、两种证券的投资组合 3.不相关下的组合线 第三节 证券投资组合的可行域 一、两种证券的投资组合 4.不完全相关下的组合线 第三节 证券投资组合的可行域 二、多种证券组合的组合线-可行域 三种证券组合的可行域实际上是两种证券组合后再与第三个证券的再组合。这时，可能的投资组合便不再局限于一条曲线上，而是坐标系中的一个区域。在不允许卖空的情况下，此区域是由组合线AB、BC、AC围成的区域。如果允许卖空，三种证券组合的可行域不再是一个有限区域，而是图中有限区域向右延展的无限区域。 第四节 有效组合与有效边界 大多数投资者喜好收益而厌恶风险，因而在投资决策时总是希望收益越大越好，风险越小越好。这种态度反映在证券组合的选择上可以由以下规则来描述： （1）如果两种证券组合具有相同的收益率标准差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的一种组合； （2）如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率标准差，那么他就选择标准差较小的那种组合； （3）如果一种证券组合比另一种证券组合具有较小的标准差和较高的期望收益率，则他选择前一种组合。 第四节 有效组合与有效边界 第五节 最满意证券组合 一、效用理论与效用函数 1.效用理论 第五节 最满意证券组合 一、效用理论与效用函数 2.效用函数 三、最满意证券组合的选择 不同的投资者具有不同的个人偏好