4.2工程项目经济评价方法.ppt

4.3 工程项目经济评价方案 4、现金流量相关型方案 ——现金流量存在影响 5、组合—互斥型方案 独立方案，受某些资源约束，可以组合成互斥方案。 6、混合关系——一组方案中,方案之间有些具有互斥关系,有些具有独立关系. 二、单一方案（独立型方案）经济评价 1、静态评价 静态投资回收期Pt、 投资收益率 2、动态评价 NPV 、IRR 三、互斥型方案的经济评价 (一) 互斥方案静态评价 1、增量投资收益率法 （1）当互斥方案其效用（效益、规模）相同时，增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比，就叫增量投资收益率。 设I1、I2分别为甲、乙方案的投资额，C1、C2为甲、乙方案的经营成本，则增量投资收益率R（2-1）为： 当两方案的生产率相同，即年收入相同时，它们年经营成本的节约额，实质上就是它们年净收益额之差。 （2）当方案的生产率不同时，则需要做产量等同化处理，然后计算增量投资利润率。 2、增量投资回收期法 是增量投资收益率的倒数，是指互斥方案经营成本的节约或增量净收益来补偿增量投资的年限。 当对比方案的生产率相同时，当各年经营成本的节约或增量净收益基本相同时，其计算公式为： 当各年经营成本的节约或增量净收益差异较大时，其计算公式为： 计算出的增量投资回收期，若小于基准投资回收期，则投资大的方案可行；反之，投资小的方案可行。 3、年折算费用法 即将投资额用基准投资回收期分摊到各年，再将各年的经营成本相加，计算公式为： 在多方案比较时，可以用方案的年折算费用作为评价准则，选择年折算费用最小的方案为最优方案。 这与增量投资利润率结论一致，年折算费用计算较简便，而增量投资利润率需要两两比较逐个淘汰。 4、综合总费用法 是方案的投资与基准投资回收期内年经营成本的综合，计算公式为： 或者： 即方案的综合总费用即为基准投资回收期内年折算费用的总和。综合总费用最小的方案为最优方案。 f)评价步骤 （1）进行绝对效果评价：计算各方案的IRR，淘汰IRRic（或NPV0或NAV0）的方案，保留通过绝对效果检验的方案； （2）将IRRic的方案按投资额由小到大排序； （3）进行相对效果评价：依次计算第二步保留方案间的?IRR。若?IRR ic，则保留投资额大的方案；反之，则保留投资额小的方案。直到最后一个被保留的方案即为最优方案。 说明：对于仅有费用现金流量的互斥方案比选也可用差额内部收益率法。这时无非是把增额投资所导致的对其他费用的节约看成是增额收益。 4）净现值率法 净现值最大为评价标准进行方案评价时，往往导致评价人趋向于投资大、盈利多的方案，忽视盈利少而投资额更少，经济效果更好的方案。因此在经济评价时，当资金无限制时，使用NPV法评价，当资金有限制时，可以考虑净现值率进行辅助评价。 净现值率大小说明方案单位投资所获得超额净收益大小。用NPVR评价互斥方案时，现行淘汰NPVR0的方案，对余下的NPVR≥0的方案，选净现值率较大的方案。 用净现值率评价方案所得的结论和用净现值评价方案所得的结论不总是一致。 （3）增量内部收益率法 绝对效果检验后，进行相对效果检验（?IRR），求解寿命期不等互斥方案?IRR采用两方案净年值相等的方程求解。 例4-4已知方案现金流量如表，试用AW、NPV、NPVR、IRR指标进行方案比较。设ic=10% 现金流量表 【解】（1）绘制现金流量图 A方案 B方案 （2）评价 1）净现值评价 ①利用各方案计算期的最小公倍数计算，本例研究期为8年。 A方案的研究期如图 NPV（A） =-3500[1+(P/F,10%,4)]+1255(P/A,10%,8) =-3500(1+0.6830)+1255×5.3349 =804.80(万元) NPV（B）=-5000+1117(P/A,10%,8) =-5000+1117×5.3349 =959.08(万元) NPV（A） NPV（B）,故选择方案B. ②取年限短的方案计算期作为共同的研究期，本例为4年。 NPV（A）=-3500+1255(P/A,10%,4) =-3500+1255×3.1699=478.22(万元) NPV（B）=[-5000（A/P,10%,8）+1117] (P /A,10%,4）=(-5000×0.1875+1117) ×3.1699=570.58(万元) NPV（A） NPV（B）,故选择方案B。 2）年值（AW）评价 AW（A）=-3500（A/P,10%,4）+1255 =-3500×0.3155+1255=150.75(万元) AW（B）=-5000（A/P,10%,8）+1117 =-5000+11