初级实务第十一章.ppt

2010年初级实务辅导 第十一章　财务管理基础 考情分析 本章为新增内容，与前面企业会计的内容不同，掌握：资金时间价值（复利现值、复利终值的计算）（年金现值、年金终值的计算）基本理论（概念、目标等等） 第一节　财务管理概述 一、财务管理的概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 （一）财务活动 （二）财务关系 企业资金投放在投资活动、资金营运活动、筹资活动和分配活动中，与企业各各方面有着广泛的财务关系。 （二）财务关系 二、企业财务管理的目标 三、企业财务管理的内容 企业的财务目标是企业价值最大化。企业价值最大化的途径是提高报酬率和减少风险，企业的报酬高低和风险大小又决定于投资项目、资本结构和股利政策。因此，财务管理的主要内容是投资决策、筹资决策和股利决策三个方面。 四、企业财务管理的环境 第二节　资金时间价值 资金时间价值的概念　　时间就是金钱，这句很平常的话恰恰验证了资金时间价值的内涵。资金是有时间价值的，今天一元钱的价值大于一年后一元钱的价值。首先是因为现在的一笔钱存到银行或者买成国债，一年后起码可以有利息收入。其次，通货膨胀的因素。当人们进行投资或者借出资金时，肯定要考虑物价因素，通货膨胀率越高，人们要求的回报就应该越高，以抵补物价上涨的风险。再次，投资总有各种不同的风险，投资的风险越大，回报率就必须更高，才能吸引投资者。 1.定义： 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。货币的时间价值概念有三个要点：一是货币的时间价值反映了一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，其实质是资金周转使用后的增值额；二是货币的价值增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的；三是货币的时间价值量与时间的长短同方向变动。　【提示】理解资金时间价值要把握两个要点：（1）不同时点；（2）价值量差额 　2. 资金时间价值的衡量（量的规定） 　　理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。　　实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。　　 　 【例题1·多选题】下列各项中，（　）表示资金时间价值。　　A.纯利率　　　　　　　　　　　　　　B.社会平均资金利润率　　C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率　D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率 　【答案】ACD　 【解析】利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素，由此可知，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的利率，因此，纯利率就是资金时间价值，所以A正确；由于社会平均资金利润率包含风险和通货膨胀因素，所以B错误；由于国库券几乎没有风险，所以，通货膨胀率极低时，可以用国债的利率表示资金时间价值，因此，C正确；无风险收益率是资金时间价值和通货膨胀补偿率之和，不考虑通货膨胀下的无风险报酬率就是资金时间价值，所以，D正确。 　一、终值和现值的概念 　　1.终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的价值，俗称“本利和”，通常记作F。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。【注意】终值与现值概念的相对性。【思考】现值与终值之间的差额是什么？　　 两者之间的差额是利息. 图 示 二、利息的两种计算方式： 单利计息方式：只对本金计算利息。以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金滚动计算下期利息（各期的利息是相同的）。  复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。将所生利息加入本金，逐年滚动计算利息的方法。（各期的利息是不同的）。 三、单利计息方式下的终值与现值 　　1.单利终值： 单利终值的计算公式为： F ＝P＋P×i×n F ＝P×（1＋i×n）　　式中，1＋ni——单利终值系数　　【提示】除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。　　【例题2·计算题】某人将100元存入银行，年利率为2%，在单利计息条件下，计算5年后的终值。　　【答案】F= P×（1＋i×n）=100×（1+2%×5）=110（元） 　　单利终值计算主要解决：已知现值，求终值。 2.单利现值 　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”， 由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。 单利现值的计算公式为：　　P＝F/（1＋ni）　　式中，1/（1＋ni）——单利现值系数　　【例题3·计算题】某人希望在第5年末得到本利和10