第三讲期望效用理论课件.ppt

第三讲 期望效用理论 本讲重点：VNM期望效用函数 由于对有些事件的客观概率难以得到，人们在实际中常常根据主观概率或者设定一个概率分布来推测未来的结果发生的可能性，因此学术界常常把具有主观概率或设定概率分布的不同结果的事件和具有客观概率的不同结果的事件同时视为风险。即风险与不确定性有区别，但在操作上，我们引入主观概率或设定概率分布的概念，其二者的界线就模糊了，几乎成为一个等同概念。 不确定性选择的事例 例1 彩票(lottery) 发行彩票是一种常见的低成本筹资手段。购买彩票有可能获得奖品，甚至可能获得大奖。彩票种类很多，面对众多彩票，消费者究竟依据怎样的行为准则进行选择？这是我们关心的问题。 例2 赌博(gamble) 赌博是一种典型的靠随机因素决定收入的现象，用它可区别一个人对待风险的态度。我们关心的问题是，当消费者面对一种赌博的时候，他是依据什么准则来决定是参加还是拒绝赌 博的？ 例3 择业(job-choice) 职业各种各样，有些职业具有稳定的收入，而有些职业的收入不稳定，与绩效挂钩。因此，择业也是一种不确定选择问题。 2.预期值（数学期望值） 假如抽奖提供几个奖项（有一些可能是0）， 赢得这些奖项的概率是， 如果假定每个参与者只能得到一个奖，那么为了给这种抽奖的平均报偿提供一种测量方法，我们将其定义为预期值： 抽奖的预期值是奖的加权之和，此权是各自的概率。 例如，发500张彩票， 一等奖：200元 概率 1/500 二等奖：50元 概率 1/100 三等奖：10元 概率 1/20 四等奖：0元 概率 469/500 3.公平游戏（博彩） 期望值为0的游戏 如果期望值不为0,那么就有一玩家为此游戏支付成本. 二、不确定性下的理性决策原则 A.数学期望最大化原则 数学期望收益最大化准则是指使用不确定性下各种可能行为结果的预期值比较各种行动方案优劣。这一准则有其合理性，它可以对各种行为方案进行准确的优劣比较，同时这一准则还是收益最大化准则在不确定情形下的推广。 问题：数学期望最大化准则是否是一最优的不确定性下的行为决策准则？ 圣·彼得堡悖论（St·petersburg paradox） 1713年，数学家尼古拉·贝努利向他的一位法国朋友蒙莫尔提出，到1738年其堂弟丹尼尔·贝努利在《圣彼得堡科学院评论》上发表论文解决了这一问题，从此，这一问题就开始以“圣·彼得堡悖论”而著称。 圣·彼得堡悖论是关于一个猜硬币正反面的赌博问题。假设第一次猜对，赌徒可得2元；第一次猜错，第二次猜对，赌徒可得4元，…，一般地，如果前n-1次都猜错，第n次猜对，赌徒可得 元，任何一次猜对，游戏即结束。现在的问题是：要使赌徒有权参加这样的赌博，他应该先交多少钱才合理？ B.期望效用原则 丹尼尔·贝努利在1738 年发表《对机遇性赌博的分析》提出解决“圣彼德堡悖论”的“风险度量新理论”。指出人们在投资决策时不是用“钱的数学期望”来作为决策准则，而是用“道德期望”来行动的。而道德期望并不与得利多少成正比，而与初始财富有关。穷人与富人对于财富增加的边际效用是不一样的。 如果假设收入的边际效用随收入的增加而递减，那么这个游戏也许能够达到某个有限的预期效用值，也许会有某个玩家愿意为玩这个游戏而支付这一效用值。 贝努利假设，每个奖金的效用为： 则其预期效用= C.后期望效用理论： 由阿莱斯悖论等各种试验引发的新的期望效用理论，如前景理论、遗憾理论、加权的期望效用理论、非线性的期望效用理论等等行为金融学和非线性经济学对期望效用的新的解释。 三、VNM期望效用函数 期望效用理论是不确定性选择理论中最为重要的价值判断标准。期望效用函数作为对不确定性条件下经济主体决策者偏好结构的刻画，具有广泛的用途。 如果某个随机变量X以概率 取值 ，i=1,2,…,n，而某人在确定地得到 时的效用为 ，那么，该随机变量给他的效用便是：