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我国央行宜大力增加黄金储备 　　2012年以来，在经历了长达10年的牛市之后，国际市场现货黄金价格一路下行，从最高的1791.75美元/盎司下跌至2015年12月的最低1052.46美元/盎司，整体下跌幅度达41.3%。而中国人民银行公布的统计数据显示，截至2016年5月，我国黄金储备资产为1808.36吨（5814万盎司）[1]，在同期32196.68亿美元外汇储备当中的占比约为2.3%，远低于美国、德国、意大利和法国等主要发达国家平均超过60%的水平。2008年全球金融危机以来，我国实体经济不断下滑，经济基本面有所恶化。随着资本项目的不断开放和人民币国际化的逐步推进，我国金融体系的外部风险也逐渐加大。在此背景下，我国央行宜大力增加黄金储备，其必要性具体表现为： 一、国际储备的结构管理需要 国际储备的结构管理要求货币当局对储备资产进行最优配置，使黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和SDR等国际储备资产的持有量及其构成要素之间保持合理比例，以便分散风险、获取收益，充分发挥国际储备资产应有的作用。国际储备的结构管理主要遵循三项原则，即：安全性、流动性和盈利性。其中，盈利性与另外两个因素安全性和流动性之间呈反向变动关系，盈利性高，则安全性和流动性较低；反之，安全性和流动性高，则盈利性较低。因此，需要货币当局统筹兼顾，科学配置，在保障安全性和流动性的基础上，实现收益最大化 改革开放以来，我国经济持续、快速增长，出口创汇能力不断增强，外汇储备规模也不断扩大。根据中国人民银行的统计数据，1999年我国外汇储备为1546.75亿美元，而2014年12月则达到38430.18亿美元[2]，15年间暴增23.85倍。长期以来，我国对于国际储备资产的管理主要是购买美国政府债券，目前3.3万亿美元的外汇储备中大约有1.3万亿美元为美国国债，黄金储备在整个储备资产当中的占比一直较低。但是，美国政府债券占比过高给我国的储备资产带来的风险也逐渐增加，主要表现为：一是布雷顿森林体系崩溃以后美元指数从长期来看不断走低，因此，我国持有的美国政府债券从长期来看其实际收益也在不断走低。短期来看，如果美国政府债券的名义收益走高，则其市场价格会走低，对于我国购买的增量债券来说可获得短期更高的名义收益；但对于庞大的存量债券资产来说，却面临实际收益可能为负的局面。二是大量持有美国政府债券的风险敞口在逐渐扩大。近些年来，美国政府不断触及债务上限，引发全球市场的担忧。2011年、2013年和2015年，经过共和党和民主党在国会的政治博弈，债务上限虽然屡次被提高，但其所占GDP的比重也在快速提高，进而引发国际评级机构标准普尔将美国的主权信用评级下调至AA+。虽然美国短期不至于出现希腊式债务危机，但从理论上来说，美国不可能无限度地提高债务上限，其经济增长率难以满足债务上限持续提高的需求，未来债务违约的风险仍然客观存在。因此，基于国际储备结构管理三项原则的综合考虑，我国增加黄金储备是分散风险的可行举措。黄金虽然不能生息，但其在国际市场却是以美元定价，二者的长期关系中，美元贬值则黄金价格不断上扬，我国持有黄金储备的机会成本要小于持有美国政府债券 二、人民币国际化的需要 2008年发端于美国次贷危机的金融危机迅速蔓延至全球，使得全球经济遭受重创，时至今日仍然复苏缓慢。同时，在布雷顿森林体系崩溃之后建立起来的牙买加国际金融体系当中，美元的地位也由于危机的影响而有所动摇，我国及时抓住了这一历史机遇，制定了人民币国际化的目标。人民币国际化除了可以使我国获得铸币锐外，还可以在国际贸易中大量使用本币结算，从而极大地降低交易成本、规避汇兑风险，促进对外贸易的进一步发展，同时有望逐步获得部分国际大宗商品的定价权。随着人民币与多个国家的货币互换、利率市场化改革的基本完成、资本项目的逐步可兑换、人民币跨境支付系统（CIPS）的推出、人民币被纳入SDR以及伦敦人民币海外结算中心的建立，可以看出，人民币国际化工作正在内外金融改革与发展当中稳步、扎实而又快速地推进。但是，人民币国际化的进程中，有一个关键因素却不能忽略：目前支撑人民币国际化的我国黄金储备基础依然十分薄弱。在布雷顿森林体系期间，美元与黄金挂钩，每35美元可以兑换1盎司黄金；在牙买加体系期间，美元虽然与黄金不再挂钩，但美国仍然保有了高达8000吨的黄金储备，有力地支撑着美元继续充当头号国际化货币的地位。国内学者马晓楠（2014） [3]研究发现，充足的黄金储备是一国货币国际化的必要条件，能够充当“超主权信用担保”。日本虽然在较长时期内为全球第二大经济体，但其货币日元却没有获得相应的贸易结算与储备地位。造成这一局面固然有多种因素，但日本长期实行的弱黄金储备政策却有着重要影响。与日元相对应地，是由多个经济发展水平存在差异