IMF《世界经济展望》(中文摘要,2010年10月).pdfVIP

前言 实现“强劲、平衡和可持续的全球复苏”（引述20 国集团在匹兹堡峰会上所确立的目标）绝非易事。它 要求的不仅仅是一切回归正常。它需要开展两项根本且艰难的经济重新平衡工作。 首先，内部重新平衡：当私人需求下降时，财政刺激措施有助于纾缓产出下降。但财政刺激措施最终将 让位于财政整顿，因此私人需求必须足够强劲，以主导并维持经济增长。 其次，外部重新平衡：许多过度依赖国内需求的先进经济体（尤其是美国）现在必须更多地依靠净出口。 许多过度依赖净出口的新兴市场经济体（尤其是中国）现在必须更多地依靠国内需求。 这两项重新平衡工作目前的进展过于缓慢。 先进经济体的国内私人部门需求仍然疲弱。这种脆弱既反映了对危机前过度的纠正，也是这场危机所带 来的创伤的表现。危机前借款过多的美国消费者正在增加储蓄，减少消费。尽管从长期来看这是好的， 但在短期内却抑制了需求。住房市场不再繁荣，而是一片萧条，住房投资将在一段时间内维持低迷状态。 同时，金融体系的缺陷仍在制约信贷。 外部重新平衡仍然有限。净出口没有对先进经济体的增长做出贡献，美国的贸易赤字仍然庞大。许多新 兴市场经济体仍然保持巨额经常账户顺差，应对资本流入主要通过储备积累，而不是汇率升值。国际储 备已创新高，并且将继续增加。 结果是，经济复苏既不强劲，也不平衡，而且面临不可持续的风险。在过去一年左右时间里，推动经济