企业信用评级.ppt

谢谢观看 2016 01 02 03 04 企业主体评级概述 企业主体评级方法 企业债项评级概述 企业债项评级方法 01 企业主体评级概述 概述 主体信用评级是对受评对象如期偿还其全部债务及利息的能力和意愿的综合评价，主要评价受评级主体长期违约率的大小的影响。 注意： 1、对主体评级的债务的理解 2、违约率大小的度量方式 02 企业主体评级方法 概述 ?企业偿债资金来源对企业债务的保障程度，与企业经营风险和财务风险密切相关： 经营风险可以度量企业获取偿债资金来源的可靠程度。 财务风险的高度可以度量企业偿债资金对所需偿还债务的覆盖程度。 企业经营风险的高低受多种因素的影响，主要从以下几个方面来加以分析： 一、主体评级方法的框架 15% 15% 25% 20% 20% 产业背景 企业经营现状 产业基本素质＆竞争能力 企业战略 企业管理 经营风险影响因素 企业组织结构，人力资源管理，基础管理，资金与财务管理，对分支机构的管理 经营方针、策略，经营业绩，经营效率，经营领域和风险，市场竞争力，销售策略和市场网络。 偿债能力 资本结构 现金流状况 盈利能力 资产质量 财务风险影响因素 企业财务风险的评价，一般主要考察以下几个方面： 存货、应收账款、其他应收款、在建工程、短期投资和长期投资、资产变化分析。 主要科目的调查和分析、或有负债，重大诉讼，信用记录等的调查分析、所有者权益、有关指标分析（如：全部资本化比率，长期资本化比率，资产负债比率） 收入分析、盈利能力分析（如：销售利润率，总资产盈利率，净资产收益率，总资本盈利率）、收入质量 指标分析 （如：经营性总现金流，经营性净现金流，留存现金流，分析自由现金流） 指标分析（如：流动比率，速动比率，利息倍数，债务保护倍数，自由现金债务比率，到期债务偿还倍数，经营活动产生的现金流量净额） 概述 ?从总体来看，主体评级主要是考察受评主体过去和当前经营管理状况和财务状况，结合宏观产业状况变化趋势和企业发展战略，来预测企业未来一段时间内经营风险和财务风险的大小，然后综合判断受评主体对其债务偿还的违约概率，并最终确定受评主体的信用等级。 03 企业债项评级概述 概述 ?企业债项信用评级，是指对发行人发行的债务融资工具或金融产品的评级，评定的是该债务融资工具或金融产品违约可能性及违约损失的严重性。 ?一般来说，债券的等级主要取决于发行主体的等级以及债券的偿还顺序，保护措施，财务限制条款等。 04 企业债项评级方法 短期债券评级方法 ?从总体而言，企业短期融资券信用分析是在企业主体长期信用分析的基础之上进行，重点分析发债主体短期信用状况，同时结合本期限债券特有的情况进行深入分析，最后判断短期融资券的信用级别。 一、企业主体长期信用状况 企业发行短期融资的级别主要取决于企业主体信用状况和短期融资券的债券保护条款。 短期融资债券的级别要在对企业主体的信用状况进行全面、深入分析的基础上进行。 二、企业主体短期信用状况分析 1、资金流动性 2、现金流 3、企业短期偿债能力综合判断 三、债券发行概况和资金用途 四、短期融资券偿债能力 1、本期短期融资券发行后对企业现有债务的影响； 2、公司目前财务实力对短期融资券偿还能力的影响。 短期债券评级方法 债券的概况 债券筹资项目分析 企业主体长期信用分析 债券保护条款分析 企业债券发行后可能对主体信用评级带来的影响 长期债券评级方法 规定债务的优先顺序 由第三方提供担保 企业建立偿债基金 对企业的利润分配 进行限制 企业以自有资产 提供抵押 银行等金融机构 提供融资便利和授信 债券保护条款分析