公司金融(研2011).ppt

公 司 理 财Corporate Finance 郭文旌 主讲 南京财经大学金融学院 主要参考文献 《公司理财》，斯蒂芬.罗斯等，方红星 译，原书第7版，机械工业出版社. 《公司理财》，陈雨露，高等教育出版社. 《公司理财》，刘淑莲，北京大学出版社. 《金融经济学》，汪昌云，中国人民大学出版社. 《Corporate Finance –An Introduction》, Ivo Welch, Prentice Hall, 2008. 《上市公司典型理财案例》，徐凤菊等, 武汉理工大学出版社 . 第一讲 公司理财概览 一、公司理财导论 二、财务报表、税和现金流 一. 公司理财导论 1. 公司的概念; 2. 公司理财的目标； 3. 谁主要负责公司理财？ 4. 公司理财的内容； 5. 金融市场与公司. 1. 公司的概念 什么是企业？ 企业泛指一切从事生产、流通或者服务活动，以谋取经济利益的经济组织。 企业在法律上按照所有制形式分为三种类型 ： 有限责任公司是指股东以其出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担无限责任的企业法人。 股份有限公司是将公司的全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。 二者区别：（1）设立（股东数额，设立方式）；（2）规模不同；（3）股东的权利；（4）股票是否可以上市；（5）股份是否为等额；（6）两权分离的程度；（7）财务的公开程度。 2. 公司理财的目标 公司理财的含义 　　 又叫公司理财或公司财务。是研究公司当前与末来经营行为所需资源的取得与分配。 关于公司目标的几种观点 ： （1）利润最大化 是基于对公司作为营利性机构的考虑。利润是会计体系的产物，容易被调整，另外容易忽略长远利益。 （2）收入目标最大化 　即公司规模的扩大．往往以牺牲股东财富为代价。 （3）管理目标 是指那些既能够反映公司长期发展和价值增 长，又比价值最大化易于衡量的指标(如市场占 有率)． （4）社会福利目标 主要是指政府的附属企业，营利不是企业的目的，如医院。 （5）股票（股东）价值最大化目标 　是从理论上研究公司财务的基础．并非股票价格最大化。 3. 谁主要负责公司理财？ 财务经理的职责： 应该采取何种长期投资？ 如何在金融市场上筹集到投资所需的长期资金？ 如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常的财务活动？ 公司理财和财务经理的作用 　（1）确保公司的正常运转 　公司的正常运转在财务上表现为充足的现金供 公司各项业务的开展。 　（2）优化公司的融资能力 （3）辅助公司的战略决策 　　　公司的战略决策往往涉及重大的支出（资金的来源、使用计划、资金成本），对公司的发展影响巨大。 4. 公司理财的内容 公司理财的内容 投资决策、融资决策和利润分配决策。 投资决策：投资的本质就是对公司所拥有的资金这一稀缺资源进行有效的分配。 按照不同标准分为：直接投资和证券投资；经营性投资和战略投资；长期投资和短期投资； 融资决策：股权融资、债务融资． 股利决策：决定的支付率。股利决策受到多种因素的影响，如税法、未来投资机会以及资金来源与成本等。 5. 金融市场与公司 金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 金融市场的作用 （1）资本的筹措和投放； （2）分散风险； （3）转售市场； （4）降低交易、信息成本； （5）确定金融资产价格。 金融市场的类型 按金融市场的组织方式分：交易所市场、柜台市 场； 按金融工具的期限分：长期金融市场和短期金融市 场； 按金融市场活动的目的分：有价证券市场和保值市 场； 按金融交易的过程不同分：一级市场和二级市场； 按金融市场所在的地理位置和范围不同分：地方金 融市场、区域性金融市场、全国金融市场、国际金 融市场等。 公司与金融市场的相互作用 案例分析 阅读： 青鸟天桥财务管理目标案例 思考题： 1.青鸟天桥案例给你什么启示？ 2.从案例介绍的情况看，你能否推断该公司的财务目标 3.你认为青鸟天桥的最初决策是合理的吗？以后的让步是否合适？ 阅读：公司法/xzfg/gongsifa2005.htm 二、财务报表、税和现金流 1、财务报表定义 ；