2007年10月8日.PDF

;. 2007 年 10 月 8 日 中金晨报 全球资本市场近日表现 今日重点研究报告摘要 国际股票市场 侧重内需，防御为上 分析师：高挺，郦彬 涨跌(%) 指数名称 代码 收盘 1 日 5 日 10 日 2007 年 4 季度股票市场策略 摩根AC世界指数 MXWD 420 0.99 2.01 3.50 投资建议：侧重内需，提高防御性，寻求基本面亮点。我们建议投资者在当前高 成熟市场 风险下提高投资组合的防御性。在此前提之下，把握下列几条主要宏观和行业的 道琼斯工业指数 INDU 14,066 0.66 1.23 1.78 标普500指数 SPX 1,558 0.96 2.02 2.09 主线：（1 ）外部需求不确定性增加；（2 ）人民币升值加速；（3 ）利率水平处 纳斯达克综合指数 CCMP 2,780 1.71 2.92 4.08 于上升阶段；（4 ）政府对资源类行业调控将持续并可能在力度上加大；（5 ）注 伦敦富时100指数 UKX 6,596 0.73 1.99 2.15 资重组机会。基于此，我们建议超配以下行业：（1 ）金融、地产、航空、汽 日经 指数 NKY 17,065 -0.16 1.66 4.61 225 澳大利亚综合指数 AS30 6,617 0.57 0.55 3.86 车：内需为主，既有抵御出口需求趋缓的能力，又具有较强的周期性，得益于国 香港恒生指数 HSI 27,832 3.18 2.54 7.69 内经济高增长。另外，航空、地产还能同时受益于人民币升值步伐的加快。 香港国企指数 HSCEI 17,540 4.86 3.07 11.77 （2 ）钢铁、建材、电气设备、石油天然气、化工、零售、家电、航运：基本面 香港红筹指数 HSCCI 5,887 3.34 1.48 12.50 新兴市场 有支持，相对估值并不高，股价安全边际更高，防御性较好。（3 ）技术硬件及 巴西圣保罗指数 IBOV 62,319 3.17 3.07 7.82 设备：国内通信行业投资季节性反弹，基本面支持下股价有补涨需求。 俄罗斯RTS指数 SENSEX 17,773 -0.02 2.79 7.30 中金宏观经济月报 2007 年 9 月 联系人：哈继铭，沈建光，邢自强 印度孟买指数 RTSI$ 2,115 1.21 2.11 4.40 台湾加权指数 TWSE 9,617 -0.11 2.18 5.62 ９月公布的一系列数据表明美国房市继续下滑，内需仍疲弱，未来美国经济很可 韩国KOSPI指数 KOSPI 1,996 -0.38 2.55 4.00 能将加剧放缓。未来恐将进一步影响私人部门消费，削弱进口需求。但是我们认 为美国经济短期内出现衰退的可能性较小。此外，其他发达经济体以及多数新兴 国内股票市场 涨跌(%) 经济体成长稳健，也有望部分抵消美国经济下滑的影响。美国感恩节和圣诞期间 指数名称 收盘 1 日 5 日 10 日 的消费情况值得密切关注。 沪深300 5,581 2.82 2.06 3.40 中国的主要宏观经济指标近期出现了小幅放缓迹象，预计通货膨胀三季度见顶， 上证指数 5,552 2.64 1.79 4.52 上证B股