四川大学李天德《国际金融学》第四章外汇汇率.ppt

第四章 外汇汇率 第一节 外汇汇率概述 外汇的含义 汇率的含义及标价方法 汇率的种类 什么是外汇 外汇的含义：又叫国外汇兑或国际汇兑,具有抽象意义和具体意义。 抽象意义:不用直接运送现金的方法，而是通过特定的金融机构,借助于国际间的各种信用流通手段,以委托收付或债权转让方式结算国际间债权债务关系的业务活动 具体意义:可用于国际结算的外国货币以及外国货币表现的支付凭证和信用凭证等支付手段 外汇概念的三要素 外汇必须是以外币表示的国外资产 必须是在国外能够得到偿付的货币债权 必须是可以兑换成其他支付手段的外币资产 汇率及其标价方法 汇率又叫汇价,是两种不同货币之间的比价,是把一种货币折算成另外一种货币时的比率,也就是一种货币用另一种货币表示的价格. 根据选择标准货币的不同,可以分为直接标价法和间接标价法 汇率及其标价方法 汇率的种类 固定汇率(fixed exchange rate)：指基本固定的、波动幅度现在 在一定范围以内的不同货币的汇率 浮动汇率(floating exchange rate)：指可以自由变动的、听任外汇市场的供求决定的汇率 汇率的种类 单一汇率(single exchange rate)：指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。 复汇率（multiple exchange rate ）指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的经贸活动。 汇率的种类 实际汇率（real exchange rate ） 实际汇率是名义汇率基础上根据本国和外国物价指数调整得到，反映了用商品篮子衡量的本国和外国商品相对价值的变化。实际汇率又称为真实汇率。用公式表示就是： 实际汇率=名义汇率+/–财政补贴和税收减免 有效汇率(effective exchange rate) 有效汇率是一种加权平均汇率，通常以对外贸易比重为权数。 汇率的种类 从银行买卖外汇的角度: 买入汇率:又叫做银行买入价,是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。采用直接标价法时，外币折合本币数较少的那个汇率是买入价，采用间接标价法时则相反 卖出汇率:也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。采用直接标价法时，外币折合本币数较多的那个汇率是卖出价，采用间接标价法时则相反。 汇率的种类 从外汇管制宽严的角度 官方汇率:是指国家机构(财政部、中央银行或外汇管理当局)公布的汇率。官方汇率又可分为单一汇率和多重汇率。 市场汇率:是指在自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。在外汇管理较松的国家，官方宣布的汇率往往只起中心汇率作用，实际外汇交易则按市场汇率进行。  汇率的种类 从银行汇兑方式的角度 电汇汇率:经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，即以电报委托其国外分支机构或代理行付款给收款人所使用的一种汇率。 信汇汇率:信汇汇率是银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄给付款地银行转付收款人所使用的一种汇率。 票汇汇率:票汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款所使用的汇率。 汇率的种类 从外汇交易交割期限的角度 即期汇率:也叫现汇汇率，是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的汇率。 远期汇率:是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方按预定的汇率、金额进行钱汇两清。 汇率的种类 从外汇银行营业时间的角度 开盘汇率:又叫开盘价，是外汇银行在一个营业日刚开始营业时进行外汇买卖使用的汇率。 收盘汇率:又称收盘价，是外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时使用的汇率。 ? ? 第二节 汇率的决定及调整 汇率决定基础 汇率制度与汇率调整 汇率的决定基础 金本位制度下汇率的决定 铸币平价（Mint Par)：金本位条件下的两种货币的含金量 金本位制度的特点 金币可以自由铸造、熔化； 黄金自由输出入； 辅币和银行券自由兑换为金币 汇率的决定基础 金本位制度下汇率的决定 在金币本位制度下，市场汇率就在以铸币平价为中心，以黄金输送点为上下限的幅度内摇摆波动。 黄金输入的界限，叫做黄金输入点； 黄金输出的界限，叫做黄金输出点。 黄金输出点和黄金输入点统称为黄金输送点。 汇率的决定基础 金本位制度下汇率的决定 一个案例： 设英镑对美元的铸币平价为4.8665，价值1英镑的黄金在美国和英国之间的运输成本为0.03美元。于是，英镑对美元的汇率就会在两个输送点，即4.8965（4.8665+0.03）和4.8365（4.8665-0.03）