国际经济学—(复旦大学)华民.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 10-* 第十章 汇率政策 通货区模型 两个国家A,B: PALA(YA,IA) = MA PBLB(YB,IB) = MB IA = IB 四个变量: IA ,IB , MA , MB 10-* 第十章 汇率政策 通货区固定汇率的决定 两种制度安排: 对称性的制度安排 首先确定均衡利率，然后决定MA , MB IA = IB　——＞　MA , MB 非对称性的制度安排 主导国（如A国）根据本国的菲利普斯曲线状况决定MA，然后决定均衡利率IA = IB，以及服从国的货币供应量MB： MA ——＞ IA ——＞ IB　——＞　MB 10-* 第十章 汇率政策 对称性的制度安排 两国自然失业率相等,短期菲利普斯曲线与共同的长期菲利普斯曲线相交同一点E0 两国短期和长期菲利普斯曲线都不同,均衡利率无解: E0 点，B国承担U1 -U0 的失业 E1 点，B国承担通货膨胀 I 0 U A B B C E1 E0 U1 U0 10-* 第十章 汇率政策 对称性的制度安排 3. 两国长期菲利普斯曲线完全相同；短期菲利普斯曲也完全相似，只是因为两国的货币存量不同，从而该曲线在长期菲利普斯曲线上的位置有高低之别。均衡利率无解： E0 点，B国承担通货膨胀 E1 点，A国承担U2 -U0 的失业 O B I A U1 U2 U0 E1 E0 10-* 第十章 汇率政策 非对称性的制度安排 货币一体化的成本有可能由主导国承担，有可能由服从国来承担 主导国的信用问题： 欧盟的主导国为德国 10-* 第十章 汇率政策 通货区的贸易冲击 贸易冲击代替货币冲击 为了平衡贸易冲击，不能调整利率（保证均衡利率），从而导致真实经济冲击，引起经济危机 10-* 第十章 汇率政策 经济一体化的局限 宏观政策（主要是财政政策）的败德行为 微观领域的要素流动障碍： 劳动要素流动：迁徙成本及他国就业的不确定性 实际资本流动：沉淀成本与转换成本 货币资产流动：资产组合因素的阻扰 10-* 第十章 汇率政策 小结 通货区是一种较高程度的国际货币合作形式 通货区所需要的条件比较高 通货区存在相当大的不稳定性 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Slide 9-* 第九章 浮 动 汇 率 9.5 资产市场方法 根据货币恒等式做整理后得到： 将（4）式带入（3）式得到： 商品市场均衡时， 则： Slide 9-* 第九章 浮 动 汇 率 9.5 资产市场方法 根据式（7）和图9－5－1： XX线，国内价格P与名义汇率e正相关。 均衡分析 P的上升将以两种途径减少商品市场的总需求，从而需要通过本币贬值来增加国外需求，以便使本国的产出与收入保持不变。 因此，贬值都是在价格上升情况下使产出与收入水平保持不变的平衡方法。 Slide 9-* 第九章 浮 动 汇 率 9.5 资产市场方法 多恩布什资产市场模型的一般均衡分析 (1) （2） 无论E或者e的下降，都产生指出结构转换效应和支出减少效应。因此，升值增加供给总量同时，也减少了需求。 Slide 9-* 第九章 浮 动 汇 率 9.5 资产市场方法 扩张性货币政策的调整 商品市场： 货币资产市场： 均衡点在E1点（短期），原因是有价格粘性。 e1与e1相比是汇率超调。突然提高汇率，将退出商品市场的资金转化为对国内资产的需求，不会转向对国外资产的需求。 长期价格可变，均衡点最终位于E2. 图9－5－2 PPP O e2 e1 e0 E’’ E’ X’ X’ A’ A’ A A X X E P e A’ Slide 9-* 第九章 浮 动 汇 率 9.5 资产市场方法 扩张性财政政策的调整 用外部资本流入解决政府的需求，没有超调，即用资本项目顺差来弥补经常项目逆差。 图9－5－3 P0 PPP A’ e1 e0 E’ E’’ X’ X’ PPP’ A’ X E A A X O e P Slide 9-* 第九章 浮 动 汇 率 9.5 资产市场方法 三. 多恩布什模型与蒙代尔－弗莱明模型的异同 扩张货币政策 同：货币扩张政策的效应 异：前提假定 蒙－弗模型