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量化投资及对冲交易业务 国金证券市场营销中心 2013.04 目录 1 量化投资与对冲交易介绍 2 量化产品的现状与前景 3 量化业务的开展 一、量化投资与对冲交易介绍 1.1、量化投资介绍 1.2、对冲交易介绍 1.1 量化投资介绍 ——1988年3月成立大奖章基金 —— 1989-2008年的平均年收益率高达35%。 若考虑高达44%的收益提成，实际基金 的年收益率超过60%。（相应同期，股 詹姆斯·西蒙斯 神巴菲特平均年复合回报率为20% ，道 （1938-今） 琼斯指数平均年回报率约7.7% ） ——即使2008年面对全球金融危机的重挫， 大奖章的回报率高达80%。 1.1 量化投资介绍——定义及特点 • 定义 简单来说，量化投资就是利用计算机科技并采用一定的数学模型去实现 投资理念、实现投资策略的过程 • 特点 纪律性 ：严格执行量化投资模型，克服人性的弱点 系统性 ：多层次模型、多角度观察、监控全市场 及时性 ：及时跟踪市场，发现交易机会 准确性 ：准确客观评价交易机会，妥善运用套利思想 分散化 ：严格控制风险，准确实现分散化投资目标 与传统投资相比 ： 中医西医 ，挑选筛选 1.1 量化投资介绍——主要内容 量化投资 量 量 股 商 统 算 另 化 化 指 品 计 法 类 选 择 套 套 套 套 套 股 时 利 利 利 利 利 1.1 量化投资介绍——发展  1971年，世界上第一只被动量化基金发行。因受限于数据、计算机、网络技术的发 展 ，缓慢发展  2000年以后，量化投资蓬勃发展（2003年后增速超过15% ）  全自动交易、高频交易等新兴方式逐渐出现 海外量化基金规模发展 3000 2500 2000 1500 规模（亿USD ） 1000 500 0 19901992199419961998200020022004200620082010 数据来源：Reuters 1.2 对冲交易介绍——定义及特点 • 定义 对冲（hedge ）：指特意减低另一项投资的风险的投资。 对冲交易：一般为同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈 亏相抵的交易。 • 特点 行情相关：影响两种商品价格行情的市场供