上市与非上市公司股权激励模式的利弊20151019Link剖析.pptxVIP

上市与非上市公司股权激励模式的利弊 第1页 目录: 一、上市公司股权激励的模式 二、非上市公司股权激励的模式 三、股权激励计划对企业的影响 第2页 一、上市公司股权激励的模式 1、股票期权激励模式 3、股票增值权激励模式 5、管理层收购激励模式 7、储蓄—股票参与计划激励模式 2、虚拟股票激励模式 4、业绩股票激励模式 6、延期支付激励模式 8、限制性股票激励模式 第3页 1、股票期权激励模式 股票期权激励模式是指股份公司赋予激励对象(如经理人员)购买本公司股票的选择权。具有这种选择权的人，可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票(此过程称为行权)，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让。 股票期权激励模式的优点： 1、降低委托/代理成本。 2、可以锁定期权人的风险。 3、有利于企业降低激励成本。 4、受证券市场的自动监督，具有相对的公平性。 股票期权激励模式的缺点： 1、影响公司的总资本和股本结构。 2、来自股票市场的风险。 3、可能带来经营者的短期行为。 第4页 2、虚拟股票激励模式 虚拟股票激励模式是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持有人收益时，既可以支付现金、等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结合。虚拟股票是通过其持有者分享企业剩余索取权，将他们的长期收益与企业效益挂钩。 虚拟股票激励模式的优点： 1、不影响公司的总资本和股本结 构。 2、虚拟股票具有内在的激励作用。 3、虚拟股票激励模式具有一定的约束作用。 虚拟股票激励模式的缺点： 1、可能导致企业过分地关注企业的短期利益。 2、在这种模式下的企业分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大。 第5页 3、股票增值权激励模式 股票增值权激励模式是指公司授予经营者一种权利，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，公司股票价格上升或公司业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值，激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金，股票或股票和现金的组合。 股票增值权激励模式的优点： 1、模式简单易于操作，股票增值权持有人在行权时，直接对股票升值部分兑现。 2、该模式审批程序简单，无需解决股票来源问题。 股票增值权激励模式的缺点： 1、激励对象不能获得真正意义上的股票，激励的效果相对较差。 2、很难起到股权激励应有的长期激励作用。 3、公司的现金支付压力较大。 第6页 4、业绩股票激励模式 业绩股票激励模式是指公司在年初确定一个合理的年度业绩目标，如果激励对象经过卓有成效的努力后，在年末实现了公司预定的年度业绩目标，则公司给予激励对象一定数量的股票，或奖励其一定数量的奖金来购买本公司的股票。 业绩股票激励模式的优点： 1、能够激励公司高管人员努力完成业绩目标。 2、具有较强的约束作用。 3、能够发挥滚动激励、滚动约束的良好作用。 业绩股票激励模式的缺点： 1、公司的业绩目标确定的科学性很难保证。 2、激励成本较高，有可能造成公司支付现金的压力。 第7页 5、管理层收购激励模式 管理层收购激励模式又称经理层融资收购，是指收购主体即目标公司的管理层或经理层利用杠杆融资购买本公司股份，从而改变公司股权结构、资产结构、治理结构，进而达到持股经营和重组公司的目的，并获得预期收益的一种收购方式。 管理层收购激励模式的优点： 1、通过收购使企业经营权和控制权统一起来。 2、管理层收购使管理层有可能获得大量的股权收益，长期激励作用明显。 管理层收购激励模式的缺点： 1、收购需要大量的资金，若处理不当，会导致收购成本的激增，甚至付出巨大的代价。 2、收购后若不及时调整公司治理结构，有可能形成新的内部人操纵。 第8页 6、延期支付激励模式 延期支付激励模式是指公司为激励对象设计一揽子薪酬收入计划，一揽子薪酬收入中有一部分属于股权收入，股权收入不在当年发放，而是按公司股票公平市场价折算成股票数量，并存于托管账户，在规定的年限期满后，以股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。 延期支付激励模式的优点： 1、促使经营者更关注公司的长期发展，减少经营者的短期行为，有利于长期激励，留住并吸引人才。 2、管理人员部分奖金以股票的形式获得，因此具有减税作用。 延期支付激励模式的缺点： 1、公司高管人员持有公司股票数量较少，难以产生较强的激励力度。 2、股票二级市场具有风险的不确定性，经营者不能及时地把薪酬变现。 第9页 7、储蓄—股票参与计划激励模式 储蓄—股票参与计划激励模式是指