工程咨询第四科课件11不确定和风险分析.pptVIP

2．概率分析案例 【例11-5】某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率（IRR）为11.59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/吨，该关键原料价格估计值为400元/公斤。 产品销售价格可能出现三种情况：有50％的可能为原估计值3500元/吨，有30％的可能为3000元/吨，有20％的可能为2500元/吨；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70％的可能为原估计值400元/公斤，有30％的可能为450元/公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR见表1。 表1 产品销售价格与原料价格不同情况下对应的IRR 状态 产品销售价格（元/吨) 原料价格 （元/公斤） IRR （％） 1 3500 400 11.59 2 3500 450 11.23 3 3000 400 8.56 4 3000 450 8.17 5 2500 400 5.19 6 2500 450 4.75 【问题】： 1.画出概率树； 2.运用概率树分析法，计算IRR的期望值。 1、【解题思路】： 假定风险变量之间是相互独立的，可以通过对每个风险变量各种状态取值的不同组合计算项目的内部收益率或净现值指标。根据每个风险变量状态的组合计算得到的内部收益率或净现值的概率为每