房地产金融2009Chapter5.pptVIP

Chapter 5 The Secondary Mortgage Market 1. Nature of Secondary Market 1.1what is a secondary mortgage market? 1.2 why does the secondary mortgage market exist? maturity mismatch: borrow short and lend long, illiquid regional mismatch institutional mismatch 美国住房抵押贷款证券化流程 1发起（Origination） 即在形成住房抵押贷款资产的基础上，发起人（拟进行证券化的住房抵押贷款资产所有者）将其所有的住房抵押贷款，根据贷款类型、相类似的到期日、利率条件与风险特性等，做审慎评估、分类，汇总为大额的资产池（pool），作为证券化的担保品。 2建立交易结构（Structuring） 建立交易结构要根据抵押贷款证券化的模式进行不同的构建。 抵押贷款证券化主要有两种模式：表外模式和表内模式。 特殊媒介机构（Special Purpose Vehicle，SPV） 3信用增级 （Credit Enhancing） 信用增级的方式主要包括： 1．对抵押贷款的信用增级 对抵押贷款的信用增级包括对单个抵押贷款的信