企业可持续增长模型的重构及应用.pdf

2013 年01 月 Jan. ，2013 （第27卷第01期） EastChinaEconomicManagement （Vol.27，No.01） ●实务·方法 【DOI】10.3969/j.issn. 1007-5097.2013.01.033 企业可持续增长模型的重构与应用 1，2 1 韩俊华 ，干胜道 （1.四川大学 商学院，四川 成都 610064 ；2.安徽财经大学 商学院，安徽 蚌埠 233041 ） 摘要：文章评述了国外企业可持续增长模型：希金斯可持续增长模型、范霍恩可持续增长模型、拉巴波特可持续增长 模型、科雷可持续增长模型，实证检验上述模型不适用中国企业，并放宽限制条件，重构企业可持续增长模型。运用 模型检验出销售净利率、资产周转率、权益乘数、留存收益率等要素对企业可持续增长具有边际收益递减规律和规模 收益递增规律，企业应遵循这2 个规律，综合优化各财务比率，实现规模收益递增的可持续发展。 关键词：可持续增长；敏感性；要素收益；边际收益；资本结构 中图分类号：F270.5 文献标志码：A 文章编号：1007-5097 （2013 ）01-0165-05 ResearchontheCorporation’sSustainableGrowthModelReconstructionandApplication HAN Jun-hua1, 2 ，GAN Sheng-dao1 （1.Business School ，Sichuan University ，Chengdu 610064 ，China ； 2.Business Institute ，Anhui University of Finance Economics ，Bengbu 233041 ，China） Abstract：The paper summarizes four overseas corporation ’s sustainable growth model ，which are Higgins model ，Van Horne model ，Rappaort model ，and Corey model.And the empirical test indicates that the models do not apply to Chinese En⁃ terprises.Then ，the paper reconstructs the corporation ’s sustainable growth model ，and using the model ，the paper checks out that the net profit on sales ，assets turnover ratio ，interest multiplier ，retained earnings has the law of diminishing margin⁃ al returns and the law of increasing returns to scale.The enterprise should follow these 2 rules ，optimizing the financial ratios, realize the sustainable development of increasing returns to scale. Keywords：sustainable growth ；sensitivity ；element returns ；marginal returns ；capital structure 企业可持续增长是从