曼昆宏观经济学第34篇.ppt

货币与财政政策对总需求的影响 除了货币和财政政策之外，还有许多其他因素影响总需求。 特别是，家庭和企业的合意支出决定了物品与劳务的总需求。 货币与财政政策对总需求的影响 当合意支出变动时，总需求移动，引起产量与就业的短期波动。 货币与财政政策有时被用来抵消这种移动，从而稳定经济。 货币与财政政策对总需求的影响 总需求曲线由于以下三个原因而向右下方倾斜： 财富效应 利率效应 汇率效应 对美国经济来讲，总需求曲线向右下方倾斜的最重要原因是利率效应。 流动性偏好理论 凯恩斯提出了流动性偏好理论来解释决定经济中利率的因素。 根据这一理论，利率的调整使货币供给与货币需求平衡。 假定通货膨胀率保持不变，流动性偏好理论试图同时解释名义利率和实际利率。 流动性偏好理论 货币供给 货币供给由美联储通过以下方式控制: 公开市场活动 改变法定准备金 改变贴现率 由于货币供給量由美联储所固定，所以货币供給量不取决于利率。 一条垂直的供给曲线代表固定的货币供给。 流动性偏好理论 货币需求 货币需求有几个因素所决定。 根据流动性偏好理论，最重要的因素之一是利率。 人们选择持有货币而不持有其他提供较高收益率的资产，是因为货币可以用于购买物品与劳务。 持有货币的机会成本是本来可以在生息资产上赚得的利息。 利率上升增加了持有货币的机会成本。 结果是，货币需求量减少。 流动性偏好理论 货币市场的均衡 根据流动性偏好理论: 利率的调整使货币的供求平衡。 存在一种利率，即所谓的均衡利率，在这种利率时，货币的需求量正好与货币的供給量平衡。 流动性偏好理论 货币市场的均衡 假设一个经济体如下: 物价水平固定在某一水平。 给定任一物价水平，利率调整使货币供给与需求平衡 产量水平根据对物品与劳务的总需求进行调整。 图1. 货币市场的均衡 总需求曲线向右下方倾斜 物价水平是货币需求量的一个决定因素。 较高的物价水平增加了任何一种既定利率下的需求量。 较高的货币需求引起了较高的利率。 物品与劳务的需求量减少了。 总需求曲线向右下方倾斜 这种分析的最终结果是物价水平与物品和劳务需求量之间的负相关关系。 图2. 货币市场与总需求曲线的斜率 货币供给的变动 当美联储改变货币政策时，它可以使总需求曲线移动。 货币供给增加使货币供给曲线向右移动。 由于货币需求曲线未变，利率下降。 利率下降增加了物品与劳务的需求量。 图3. 货币注入 货币供给的增加 当美联储增加了货币供给时，它降低了利率，并增加了任何一种既定物价水平下的物品与劳务需求量，使总需求曲线向右移动。 当美联储紧缩货币供给时，它提高了利率，并减少了任何一种既定物价水平下的物品与劳务需求量，使总需求曲线向左移动。 利率目标在美联储政策中的作用 既可以根据货币供给，也可以根据利率来描述货币政策。 既可以根据利率目标的变动，也可以根据货币供给的变动来说明货币政策的变动。 联邦基金利率的目标是影响货币市场均衡，这种均衡影响总需求。 财政政策如何影响总需求 财政政策——对政府购买或税收总水平的政府选择。 财政政策影响长期中的储蓄、投资和增长。 在短期中，财政政策主要影响物品与劳务的总需求。 政府购买的变动 当政策制定者改变货币供给或税收水平时，它就通过影响企业或家庭的支出决策而间接地影响总需求。 当政府改变自己购买物品与劳务量时，它就直接地使总需求移动。 政府购买的变动 当政府购买变化时，有两种宏观经济效应： 乘数效应 挤出效应 乘数效应 政府购买对总需求有一种乘数效应。 政府支出的每一美元可以增加的物品与劳务的总需求量大于一美元。 乘数效应——当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外移动. 图4. 乘数效应 支出乘数的公式 支出乘数的公式是: 乘数= 1/(1 - MPC) 在这个公式中，一个重要的数字是边际消费倾向 (MPC)。 边际消费倾向是家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例。 挤出效应 财政政策对经济的影响也许并不像乘数预测的那样大。 政府购买增加引起利率上升。（收入增加提高了货币需求） 较高的利率减少了投资支出。 挤出效应 挤出效应——当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出时所引起的总需求减少。 挤出效应倾向于减弱财政政策对总需求的影响。 支出乘数的公式 如果 MPC 是 3/4, 那么乘数是: 乘数 = 1/(1 - 3/4) = 4 在这个例子中，政府支出增加200亿美元就引起物品与劳务需求量增加800亿美元。 MPC越大，意味着经济中的乘数就越大。 乘数效应并不是政府支出所独有的。 图5. 挤出效应 挤出效应 当政府增加200亿美元的购买时，物品与劳务总需求的增加可以大于或小于200亿美元，这取决于乘数效应是大于还是小于挤出效应。 税收变动 当政府