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风险与收益 风险及其衡量 资产组合的风险与收益 现代证券组合理论 资本资产定价模型 套利定价理论 期权定价理论 3.1 风险及其衡量 风险价值的定义 投资者由于承担风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，就称为投资的风险价值，或风险报酬。 3.1.1风险的概念及其特征 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，主要指无法达到预期报酬的可能性或者离散性。 风险的特性 风险的客观性 风险与收益对等 风险的不确定性 风险的两面性 3.1.2证券投资风险的分类 1、从财务风险产生的根源分： 主要包括：利率风险、汇率风险、购买力风险、流动性风险、政治风险、违约风险、和道德风险等。 (1）政策风险。各国的金融市场与其国家的政治局面、经济运行、财政状况、外贸交往、投资气候等息息相关，国家的任一政策的出台，都可能造成证券市场上证券价格的波动，这无疑会给投资者带来风险。 (2）市场风险。这是金融投资中最普遍、最常见的风险，无论投资于股票、债券、期货、期权等有价证券，还是投资于房地产、贵金属、国际贸易等有形资产，几乎所有投资者都必须承受这种风险。这种风险来自于市场买卖双方供求不平衡。又包括利率风险和汇率风险： 利率风险：在完全市场经济条件下，利率决定货币供求。资本供大于求，利率下降，刺激消费和投资；资本供小于求，利率上升，减少消费和投资。 汇率