第二章财务管理的价值观念新.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 第一节 货币的时间价值 第二节 风险与报酬 第一节 货币的时间价值 一、货币的时间价值：概念 即使是在没有风险和通货膨胀的情况下，今天的1元钱的价值大于未来的1元钱的价值，这就是货币的时间价值。 时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的无风险报酬率。 金边国债的利率、银行存贷款利率 货币时间价值的来源：社会资本的运动 二、货币时间价值的计量 （一）复利终值和现值 1、终值：本利和 FVn=PV * (1+i)n (1+i)n 称为复利终值系数，表示为FVIFi,n 2、现值：本金 PV = FVn /(1+i)n 1/(1+i)n 称为复利现值系数，或贴现系数，表示为PVIFi,n 练习 1、某人现在一次存入银行现金50000元，在银行存款利率为5%的情况下，问：第10年年末本利和为多少元？ 2、某人欲在第5年末获得50000元现金用于偿付债务，在银行存款利率为5%的情况下，问：他现在应一次存入银行现金多少元？ 练习 3、某人在2007年初进行一项投资。2007年、2008年、2009年末预期现金收益各为25000元、32000元、50000元；银行存款复利利率为10%。 问：他最多愿意为这个项目投资多少？ 答案 1、 FVn=PV * (1+i)n FV10=PV * FVIF5%, 10 =50000*1.629= 2、PV = FVn /(1+i)n PV = FV5 *PVIFi,n =50000*0.784= 答案 0 1 2 3 25000 32000 50000 PV = FV1 *PVIF10%,1+ FV2 *PVIF10%,2+ FV3 *PVIF10%,3 计算出来的现值就是投资者愿意支付的最大金额 （二）年金终值和现值 1、什么是年金？ 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 两个要件：间隔期相同、金额相等 折旧、利息、租金、保险费等 2、年金的种类 普通年金：后付年金 0 1 2 3 4 5 10 10 10 10 10 10 10 10 10 先付年金：即付年金 递延年金 永续年金 3、普通年金的终值和现值 普通年金的终值 FVn=PV1 * (1+i)n-1 +PV2 * (1+i)n-2 …+ …PVn * (1+i)0 n FVAn = A * ? (1+i) t-1 t=1 0 1 2 3 4 5 10 10 10 年金终值系数 n ? (1+i) t-1 被称为年金终值系数表示为： t=1 FVIFAi,n 普通年金的现值 PVAn=FV1 / (1+i)1 +FV2 / (1+i)2 …+ …FVn / (1+i)n n PVAn = A * ? 1/ (1+i) t t=1 n ? 1/ (1+i) t 被称为年金现值系数表示为： t=1