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证券投资分析 第五章 公司分析 第五章 公司分析 第一节 公司分析概述 第二节 公司基本分析 第三节 公司财务分析 第四节 公司重大事项分析  第一节 公司分析概述 一、公司与上市公司的含义 二、公司分析的意义 一、公司与上市公司的含义 1、公司：从经济学的角度讲，是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。按股票是否上市流通，可划分为上市公司和非上市公司。 2、上市公司：是指其发行的股票经国务院或者国务院授权证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。 证券投资分析中公司分析的主要对象是上市公司，也关注一些与上市公司有关联交易和收购行为的非上市公司。 二、公司分析的意义 1、公司分析是宏观分析和行业分析的最终落实点； 2、公司分析是预测股东收益和现金流的各项因素的基础，是出具投资建议的直接依据之一； 3、公司分析简单、直接、行之有效。 第二节 公司基本分析 一、公司行业地位分析 二、公司经济区位分析 三、公司产品分析 四、公司经营管理能力分析 五、公司成长性分析 六、公司基本分析的实际应用   一、公司行业地位分析 行业地位分析是找出公司在所处行业中的竞争地位，如是否为领导企业，在价格上是否具有影响力，是否有竞争优势等。 衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。 二、公司经济区位分析 公司经济区位分析就是将上市公司的价值分析与区域经济的发展联系起来，以便分析上市公司未来发展的前景，确定上市公司的投资价值。可通过自然条件与基础条件、产业政策、经济特色等方面进行分析。 三、公司产品分析 1、分析产品的竞争能力 ：成本优势；技术优势；质量优势。 2、分析产品的市场占有率 ：占有率越高，经营能力和竞争力越强，收益越稳定。 3、分析产品的品牌战略：品牌是一个商品名称和商标的总称，是产品质量、性能、满足消费者效用的可靠程度的综合体现。品牌竞争是产品竞争的深化和延伸，当产业发展进入成熟阶段，产业竞争充分展开时，品牌就成为产品及企业竞争力的一个越来越重要的因素。品牌具有产品所不具有的开拓市场的多种功能，具有创造市场的功能、联合市场的功能、巩固市场的功能。思达超市、双汇连锁、清华同方、北大方正。 四、公司经营管理能力分析 （一）公司法人治理结构 1、规范的股权结构：避免“一股独大”；发展机构战略投资者；股权普遍流通。 2、完善的独立董事制度： 3、监事会的独立性和监督责任： 4、优秀的经理层： 5、相关利益者的共同治理：员工、债权人、供应商、客户共同参与公司治理。 （二）公司经理层的素质：从事管理工作的愿望；专业技术能力；良好的道德品质修养；人际关系协调能力。 （三）公司从业人员素质：专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神、创新能力等。  五、公司成长性分析 （一）公司经营战略分析：成长方向、成长速度、实现方式。 （二）公司规模及其扩张潜力分析。 1、规模扩张的动力分析：供给推动还是市场需求；产品创造需求还是满足需求；技术进步还是其他生产要素。 2、纵向比较历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司发展趋势。 3、横向比较销售、利润、资产规模等数据，了解行业地位的变化。 4、产品的市场前景及未来的市场份额分析，预计销售和利润水平。 5、分析公司的财务状况及投资和酬资能力，判断扩张潜力。 六、公司基本分析的实际应用 （一）分析公司所属产业 （二）分析公司的背景和历史沿革 （三）分析公司的经营管理 （四）分析公司的市场营销 （五）分析公司的研究和开发 （六）分析公司的融资和投资 （一）分析公司所属产业 历史沿革与发展前景、影响产业增长和盈利的因素、竞争压力、政策支持、国民经济的影响等。 （二）分析公司的背景和历史沿革 性质、规模、股本结构及主要投资者、发展战略及方向的历史沿革、利润来源、优势劣势等。 （三）分析公司的经营管理 员工技术层次、培训费用、工资奖励制度、关键工作人员极其简历、保留核心员工的方法、组织结构与管理体制、生产能力及生产效率、原材料构成及其供应、与主要供货商的关系等。 （四）分析公司的市场营销 产品市场需求弹性、产品销售的季节性或周期波动、主要客户组成及与主要客户的关系、产品覆盖的地区与市场占有率、销售成本与费用控制、顾客满意度和购买力、主要竞争对手的市场占有率。 （五）分析公司的研究和开发 重点项目、研究设施与研究人员的比例、研究开发费用支出占销售收入的比例、新产品开发频率与市场需求分析、新产品生产规模与投资需求。 （六）分析公司的融资和投资 目前资金缺口、融资前后的资本结构及所有权形式、融资资金的主要用途、投资项目和投资收益、公司的投资结构与方式、投资项目的可行性。 第三节 公司财务分析