第五章财务管理.pptVIP

第六章 投资管理 第一节 投资管理概述 第二节 固定资产投资管理 第二节 无形资产投资管理 第三节 对外证券投资管理 第一节 投资管理概述 一、投资的含义 投资是投资主体为获得未来不确定的收益而向一定对象投入一定量物力、财力的经济行为。 二、投资的分类 ㈠按照投资收回时间的长短划分： 短期投资和长期投资 ㈡按照投资的方向划分： 对内投资和对外投资 ㈢按照投资的对象划分： 直接投资和间接投资 ㈣按照投资的内容划分： 固定资产投资、无形资产投资 流动资产投资、证券投资等。 三、投资管理的基本原则 ㈠认真对项目进行可行性研究，作出正确的决策 ㈡资金的筹集要适量、及时 ㈢加强投资风险管理 第二节 固定资产投资管理 一、固定资产概述 （一）概念 是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的且使用寿命超过一个会计年度的有形资产。 （二）分类 1、按其经济用途划分： 生产用固定资产和非生产用固定资产 2、按其使用情况划分： 使用中的、末使用的和不需用的固定资产 3、按其所属关系划分： 自有固定资产和融资租入固定资产 我国现行财务制度对固定资产的综合分类： （1）生产用固定资产； （2）非生产用固定资产； （3）租出固定资产； （4）未使用固定资产； （5）不需用固定资产； （6）融资租入固定资产； （7）土地。 二、固定资产投资概述 （一）固定资产投资特点 （1）决策影响期间长； （2）变现能力较差； （3）资金占用数量相对稳定； （4）实物形态与价值形态可以分离； （5）投资次数少、金额大。 ㈡固定资产投资分类 （1）战术性投资和战略性投资； （2）相关性投资和非相关性投资； （3）扩大收入投资与降低成本投资。 按投资经营的过程划分： ⑴初始现金流量（投资时发生）－主要是流出 流出量——固定资产投资（购建成本） 流动资产投资（垫支） 其它投资 流入量——更新改造时，旧设备的变价收入 ⑵营业现金流量（生产经营期－投产后发生） 流入量——营业收入 流出量——营业现金支出和税金 净流量＝流入量－流出量 ⑶终结现金流量（完结时发生） －－主要是流入 流入量——残值收入或变价收入 垫支流动资金收回 停用土地的变价收入 ㈡现金净流量的简算公式 1、新建项目NCF的简算公式 项目建设期： 初始现金流量＝－（原始固定资产投资额+垫支流动资金） 项目经营期： 营业现金流量＝收入－付现成本－所得税 ＝收入－(总成本－非付现成本) － 所得税 ＝净利润十不需要付现的成本 ＝（收入－总成本）×（1－税率）+非付现成本 上述公式中，“非付现成本”包括固定资产折旧费以及与投资有关的摊销费等。如把固定资产作为分析对象时，在非付现成本中，通常只考虑折旧费，因此上述公式可简化为： 现金净流量＝净利润十折旧 ＝（收入－总成本）×（1－税率）+折旧 终结现金流量（回收额） ＝固定资产残值收入+垫支的流动资金 （2）更新改造项目现金净流量的简算公式 对于更新改造项目，采用差额计算法计算。 项目建设期： 初始现金流量 ＝－（新固定资产投资额－旧固定资产变现净收入+垫支的流动资金增加额） 项目经营期： 营业现金流量 ＝收入增加额－付现成本增加额－所得税 ＝（收入增加额－总成本增加额）（1－税率）+折旧增加额 项目终结期： 终结现金流量 ＝固定资产残值收入+垫支的流动资金增加额 曾经有人说过，没有哪一种赞扬可以和能放进你口袋里的东西媲美。财务学家会认为没有哪一种业绩计量（如利润）和现金相媲美。 四、固定资产投资决策指标 按指标是否考虑“货币时间价值”因素划分： 一类是非贴现现金流量指标 不考虑货币的时间价值，包括投资回收期、投资报酬率等。 另一类是贴现现金流量指标 考虑货币的时间价值，包括净现值、内含报酬率、获利指数等。 2、投资报酬率 (Average Rate of Return, 缩写为ARR) 也叫投资利润率