外汇管理与开放宏观经济政策_第一讲.ppt

第一讲 汇率制度与外汇管理 国际金本位制的作用： （1）由于各国汇率由含金量确定，汇率波动受黄金 输送点限制，各国间汇率稳定。 （2） 国际收支失衡的调节通过“物价和现金流动机制” 自动调节，避免政府政策的人为失误。 （3） 由于没有外汇管制，有利于商品和资本在国际间 自由流动，使生产要素在国际间达到最佳组合和配置 （4） 对偏好依赖“通货膨胀”的政府施加了外部约束。 因为受到：该国货币用黄金存量的限制；物价和 现金流动机制会使货币供应和物价水平恢复平衡。 金本位制的缺陷： （1）世界黄金存量的增长跟不上工业用金，货币用 金和贮藏用金需求。（发行纸币的黄金准备） （2）没有国际监督机构，各国政府不遵守“游戏规则” ，顺差国不愿减少顺差，而调节国际收支的负担全 部落在逆差国身上。 （3） 黄金作为货币发行准备的成本太大。挖掘，窖藏 ，运输，和看守的机会成本太高。 布雷顿森林体系的缺陷： “双挂钩”?“特利芬难题Triffin Dilemma” 早在50年代美国耶鲁大学教授提出：美元无法按固 定比价维持同黄金的可兑换性。美元的增加发行必 然引起人们对美元可兑换性的怀疑。 ?信心危机。 2. 国际收支调节机制的效率不高，并且不对称。 逆差国负担过重。固定汇率的多边性和?1%幅度比较 僵化。顺差国不愿货币升值或膨胀经济。迫使逆差 国接受有条件的贷款来融通国际收支逆差。该条件 是紧缩国内经济。 国家外汇管理局的职能： 制定法规制度 编制外汇收支计划 管理外汇资金和储备 调整人民币汇率 管理和审批外债 管理银行和非银行的 外汇业务 编制外汇收支统计和 国际收支平衡表 通货膨胀率 政府干预外汇市场 货币政策/财政政策 利率水平 收入水平 国际资本流动 汇率 国际贸易 税收法等 配额，关税，等 政府买卖外汇 政府对汇率的管理方法 三、 外汇管制政策 外汇短缺国家必须对其国际收支实施管理。过去，外汇管制是 为了将资源用于战争。现在，外汇管制是为了保证国内经济均 衡发展。 （一）外汇管制的产生和发展 与各个历史时期的国际政治经济发展、国际贸易格局变化和国 际货币制度的演变密切相关。 1、两次世界大战期间的外汇管制 第一次世界大战前，基本上不存在外汇管制，自由贸易和金本 位制度使汇率和国际收支可以通过自由调节机制实现均衡，不 需要行政和法律手段进行认为调节。 第一次世界大战爆发后，参战国发生巨额国际收支逆差，资金 大量外流。为了筹措战争所需资金和防止资金外流，各国禁止 输出黄金，取消自由买卖外汇，开始实行外汇管制。 第一次世界大战后，为了扩大对外贸易，为了扩大贸易，各国 先后实行了金块本位制和金汇兑本位制，并相继取消了外汇管 制。1929 – 1933年的世界经济大萧条引发严重货币信用危机，导 致金本位制度全面崩溃。第二次世界大战期间，各国为应付巨 额战争支出，被迫采用外汇管制，只有美国和美洲国家及瑞士 没有采取外汇管制。 2、第二次世界大战后的外汇管制 二战后，除美国外的西方工业国国际收支大量逆差，黄金、外 汇储备枯竭，只有强化外汇管制。20世纪60年，西欧各国和日 本经济快速发展，外汇储备增加，逐步放松外汇管制，实现了 货币可自由兑换。目前只有那些外汇短缺国家实行外汇管制。 （二）外汇管制的目的、机构和对象 1、外汇管制目的 促进国际收支平衡；维持本币汇率稳定； 使国内经 济和金融稳定发展；防止外资逃走；限制外资流入等。 不同时期的管制目的不同。 2、外汇管制的实施机构 中央银行；财政部；专门机构，如外汇管理局等。 金本位制 无管制 一次大战 严格管制 29-33危机 再管制 二次大战 严格管制 战后经济发展 放松管制 外汇管制的历史沿革 外汇管制与货币的可自由兑换性： - 美国和加拿大完全自由兑换→1945 - 欧洲共同体有限度自由兑换→1958 - 日本部分的自由兑换→1964 - 英国全部可自由兑换→1979(1947年曾失败) - 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换→1970 - 中国人民币经常项目可自由兑换→1994 - 人民币资本项目可自由兑换→? - 国际上是否愿意将某种货币作为资产。 GDP 高 Export 一般 Reserve 高 GDP 高 Export 多 Reserve 一般 GDP 低 Export 少 外汇储备（Reserve） 低 美国，英国，瑞士，沙特阿拉伯，阿联酋 丹麦，挪威，澳大利亚，法国，日本，圭亚那，牙买加，南非 印度，缅甸，摩洛哥，智利，赞比亚，巴西，秘鲁，中国，朝鲜 没有外汇管制 部分外汇管制 资本项目 严格外汇管制 经常+资本项目 外汇管制种类 3、外汇管制对象 （1）对人的管制：包括居民和非居民，包括自然人和法人，通常 以收入