股权分置改革、股价波动和信息冲击.doc

股权分置改革、股价信息冲击类 别： 类 课题研究人张宗新选送 单位：东北证券有限责任公司股权分置改革、股价信息冲击运用GARCH模型来拟合样本股票的波动率，以异质波动性的变化来分析股改信息披露这一重大事件对股价异常波动的影响。型（VAR）流动性速度相对宽度、深度买卖绝对价差是异质波动性显著单向G原因波动流动性变量通过间接方式影响波动与交易量之间信息传递效率非常高最后，本文根据研究结论对 切实保障流通股股东的实际利益流动性研究样本 研究方法 研究模型 实证检验结果和析累积平均超额收益率流动性指标在变化趋势波动性变化趋势股改的信息冲击及其影响的实证分析 实证Granger因果检验 3.2.3 VAR模型与信息传递效率分析言陈蛇、陈朝龙（2005）运用事件研究方法解释“股改”引发的个股价格上涨和市场下跌的股市波动现象，认为“股改”存在机制设计缺陷。唐国正等人（2005）从理论和实证两个方面分析“股改”试点在保护公众投资者权益方面的政策内涵，不对称信息理论和行为金融学理论解释首批四个试点公司“股改”方案的公众投资者支持率差异。OHara，1995），以及相关交易者的行为因素（Shileifer，2000）等造成市场价格产生波动的真正原因。正是基于上述思考，本课题主要利用高频数据研究上市公司股权分置改革给中国证券市场的股价波动和信息传递造成的冲击。 在本课题的研究中