实验设计1风险价值第四章剖析.ppt

案例分析:风险价值77页 分组:每个交易组设一名经理. 设风险管理小组,设区域经理,总公司经理. 交易员向向经理报告头寸情况, 风险管理管理小组搜集各组仓位和风险限额执行情况, 根据交易情况提出增加头寸或减少头寸的建议,经理召开讨论会后并向上汇报后执行. 一.VAR的计算 定义:风险价值是指于商品价格变动的特定概率分布下,投资组合在此特定持有期间,在既定置信水平下之最大可能损失. 首先,假设”预估每日损益变动额”为正态分布,以平均数为中心,若置信水平为95%,即预估每日损益变动额出现在平均数上下两个标准差的概率为95%. 即在概率给定情况下，投资价值在下一阶段最多可能损失多少 . 1.确认风险资产的类型 2.确认影响该风险性资产价值的因子 3.选定风险预测模型及风险因子在模型中的风险暴露额执行风险的模型运算 4.产生总风险估计值. 1.风险性资产.如 100天后有100万美元的销售收入,则可以预售100天期远期外汇来进行汇率避险. 2.风险因子,影响该资产价值变动的风险因子,(1)资产本身价格变化;(2)传统风险因子；利率、汇率等 3.风险暴露额。如投资组合之价格变动与市场因子之价格变动间为线性关系，且各头寸或各风险因子之变动呈正态分布，则为线性风险，即头寸的价值与市场价值依固定比例变动，计算时能将头寸依风险形态加以合并，减少系统负载，实际上具有执行方便的优点。 4.风险模型运算